PTA期貨走向國際 服務全球聚酯產業鏈

　　鄭商所是全球唯一上市PTA期貨的交易所，為更好服務全球聚酯產業鏈企業，2018年11月30日，PTA期貨引入境外交易者正式啟動，PTA期貨的服務范圍從境內拓展到了全球。隨著投資者結構不斷優化，PTA期貨市場運行質量還在不斷提升。

　　數據顯示，PTA引入境外交易者以來，境外客戶積極參與PTA期貨，開戶數和成交持倉占比穩步提升。截至2020年6月底，共有來自15個國家和地區的198個境外客戶成功開戶。今年1—6月境外客戶成交量占比約10%，持倉量占比1.5%。英國石油、意大利GSI公司、嘉能可和摩科瑞等國際知名企業均已參與PTA期貨。

　　一些境外投資者表示，PTA期貨引入境外交易者確實幫他們解決了很多難題，提供了不少便利。

　　據期貨日報記者了解，目前PTA原料PX主要從日韓進口，眾多原料供應商希望參與套期保值。業內人士表示，PTA期貨國際化為境外投資者進行套期保值提供了更方便的渠道，以往境外企業要進入我國境內衍生品市場，只能以在我國境內設立子公司的形式進行。PTA期貨引入境外交易者以后，境外企業不再需要借助“曲線”的方法，可直接參與交易，省去了許多麻煩。

　　“對于一些跨國企業而言，過去他們的操作方式通常是亞洲某分公司購買PX、中國分公司生產PTA，不得不在多個分公司分別開展PX和PTA套保，帶來了不同分公司之間財務、稅務不匹配等多個問題。”中銀國際期貨PTA分析師曹擎表示，現在跨國公司可以直接通過境外分公司參與PTA期貨市場，免去了許多麻煩，便利程度超出預期。

　　作為歐洲市場最大的瓶片貿易商，意大利GSI與中國工廠有長期采購合約。“國際市場大買家一直關注中國的PTA期貨，但缺乏穩定的參與渠道，PTA期貨的對外開放與國際企業的發展戰略需求一致。”意大利GSI首席執行官此前曾表示。隨著PTA期貨引入境外交易者的啟動，這一期待成為現實。

　　意大利GSI中國區經理徐志穎告訴記者，GSI本部目前已成功試水開戶和交易PTA期貨，關鍵不在于量的多少，而是要把經驗傳授給上下游的合作伙伴，希望他們能夠運用期貨工具提高企業的競爭力以及業務能力。

　　從當前的情況來看，PTA境外客戶數量及交易量增長速度較快，市場接受度比較高。“現在外商在與內地PTA企業談判的過程中，提出能否對標PTA期貨價格結算，而不是參照安迅思和普氏等機構的報價。這說明外商非常認可PTA期貨的價格發現功能。”恒力石化有限公司副總經理溫浩說。

　　業內人士表示，一方面，PTA期貨是全球獨有品種，PTA期貨價格已經成為境內外現貨市場的定價基準，境外相關產業客戶參與期貨套保的需求比較強烈；另一方面，PTA期貨已經上市十多年，我國境內產業客戶參與度較高，目前PTA期貨市場容量也比較大，能滿足境外投資者的投資要求。

　　此外，PTA期貨引入境外交易者，不僅幫助解決了境外企業參與PTA期貨市場的難題，反過來也進一步豐富了市場投資者結構，起到了市場“穩定器”的作用。

　　“PTA期貨開啟國際化后，一方面，交易量顯著上升，市場流動性增加；另一方面，市場參與面更加廣泛，形成的價格權威性更強。這既有利于產業機構利用期貨工具開展保值操作，又便于專業投資機構進行資產配置。”曾在華泰期貨擔任PTA分析師的余永俊對記者表示。

　　對此，福化集團PTA銷售經理秦浩也深有感觸。“PTA期貨流動性日益提升，市場交易群體不斷擴大。”秦浩回憶說，2017年以前，參與PTA期貨的機構投資者以產業客戶為主，產業參與度相對較高；2018年之后，PTA期貨開始有一些大的行情，流動性相對較好，加上國內證券市場低迷，一些產業之外的機構對PTA期貨的參與逐步加深。PTA期貨國際化更是豐富了市場投資者結構，市場整體流動性上了一個臺階，更便于產業企業和專業機構進行較大量級的操作。

　　“PTA期貨國際化的啟動，引入了境外投資者合規、理性、成熟的交易理念和投資文化，也將對市場運行質量提升產生積極的促進作用。”余永俊表示，隨著未來國際化進程的穩步推進，境外投資者參與越來越廣泛，PTA期貨成為全球重要的定價基準的基礎將更為牢固。

　　業內人士普遍認為，PTA期貨國際化引入了有經驗的境外專業投資者，將為PTA期貨市場不斷帶來新鮮血液，促進PTA期貨活躍度進一步提升，有利于市場定價權的鞏固及期貨服務實體經濟功能的發揮。

　　轉自：期貨日報

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