LPG企業參與期貨漸成趨勢

　　今年以來，原油能化板塊價格波動廣為市場關注。3月底LPG期貨、期權同步上市以來，市場運行平穩，逐漸為產業鏈企業所接受，在當下國內外市場環境復雜、市場風險加劇的情況下，越來越多的實體企業參與衍生品避險。期貨日報記者了解到，7月29日，LPG期貨首批交割廠庫之一的萬華化學(煙臺)石化有限公司注冊了1000手、共2萬噸的賣方倉單，便于日后通過參與期貨交易、交割來鎖定生產利潤。

　　據了解，LPG價格波動的季節性較為明顯，一般到冬季LPG需求旺盛。期貨PG11合約屬于旺季合約，而現貨7、8月份是傳統淡季，期現貨基差在合理淡旺季價差范圍內具有合理性。但近期基差有不斷擴大趨勢，7月29日收盤，LPG期貨2011合約結算價為3910元/噸，基差約為-1000元/噸。“近期基差的逐步擴大，將吸引更多產業企業開展期現套利操作，引導基差向合理區間收斂。在市場價格波動、前景不明朗的時期，產業企業也應積極利用衍生工具對沖價格風險。”相關專家表示。

　　LPG期貨、期權上市以來，已有萬華化學、中聯油等產業鏈企業參與交易。萬華化學采購部專員王宗賓介紹，此前公司曾參與過外盤紙貨交易，剛上市不久的國內LPG期貨對公司來說是一項新業務，目前公司在積極學習和了解期貨業務的同時已逐步參與國內期貨交易，未來將考慮更多參與國內期現套保。

　　對于此次萬華化學注冊2萬噸標準倉單，相關專家稱，在當前-1000元/噸的基差行情下，生產企業在期貨市場做賣出套保、注冊賣出倉單，未來可以通過平倉或實物交割等方式獲益，對沖遠月價格波動風險。而提前注冊11月倉單后，廠庫企業既可以將持有的標準倉單抵押給銀行獲得融資，也可以利用標準倉單充抵或折抵保證金，也便于直接通過交割途經向交割買方銷售。

　　據公開數據，LPG期貨上市以來保持平穩運行，上半年日均成交量、持倉量分別為41.06萬手、7.56萬手，市場規模和流動性較好，為整個能源行業提供了衍生避險工具。“我們公司的下游民用客戶對套保需求非常大。大商所上市LPG期貨后，我們在海外點價，下游客戶再利用國內LPG期貨進行套保，這是LPG期貨上市為產業帶來的一大利好。”某大型LPG生產企業負責人表示。

　　對于企業如何利用期貨市場，浙商期貨董事長胡軍此前在中國化工產業(期貨)大會上表示，目前期現結合的業務模式已非常成熟，企業可以利用不同的現貨價格和不同月份的期貨價格進行基差貿易，也可以綜合利用含權貿易、互換、掉期等業務模式，實現風險轉移。

　　據悉，我國是全球最大的LPG進口國，在國際貿易中采用境外的CP或FEI價格指數來定價。隨著國內期貨市場快速發展，未來以期貨價格為基準的基差點價業務有望豐富現有定價模式，提高中國價格在國際市場的影響力。“相信越來越多的國內乃至國外企業會參與我國期貨市場，促進LPG期貨成為現貨定價提供參考依據，優化我國LPG定價體制。后續我們會實時關注和參與期貨市場，服務LPG市場健康穩健發展。”王宗賓說。

　　轉自：期貨日報

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