中國工程機械為何不愿在國內并購？

　　德勤近日發布報告稱，目前國內企業的海外并購熱潮從以往的國有企業，已逐步變為中國國有和民營公司并舉的局面，同時中國大型企業選擇的并購目的地，在近12年以來集中于美國及德國。

　　該報告指出，工程機械并購成為目前中國出海并購的主要行業，這也與中國機械行業的迅猛發展有關。2008年中國機械設備行業主營業務收入為10萬億人民幣，到2011年，行業主營業務收入達到21萬億人民幣，年復合增長率接近30%。而機械行業的并購交易額，已占中國制造業出海并購比例總額的45%之多。

　　2012年中國并購市場共完成了991起并購交易。雖然與2011年的1,157起相比，并購總數有所減少，但這絲毫不能阻礙“并購”成為2012年的一大熱詞，尤其對于中國的工程機械行業而言，更是如此。

　　2012年的中國并購市場體現出兩大特點，一個是海外并購熱，另一個就是資源性行業與某些亟需品牌與技術的制造行業并購熱，當然包括工程機械行業。

　　在工程機械行業，2012年，三一重工收購德國普茨邁斯特、廣西柳工收購波蘭HSW、山東重工收購意大利法拉帝、濰柴收購德國凱傲，一系列大手筆并購事件不但令工程機械業內人士密切關注，行業外同樣紛紛予以關注。再加上之前的中聯重科收購意大利CIFA和徐工集團并購德國施維英，一個明顯的趨勢顯示中國機械工程行業正在集體出海。

　　記者發現，在支持與鼓勵為主流之外，有異議認為，國內工程機械企業爭先出海，主觀上是為了與同行競爭，以免被甩出快速行進的火車，還有一種聲音稱，在并購過程中，中國企業之間競價，使海外公司賣出了天價。

　　我國工程機械企業熱衷海外并購

　　2012年，中國的工程機械企業正在持續掀起全球機械領域的并購高潮。相比通信、汽車行業命途多舛的海外并購，我國工程機械企業的并購之路則較為順利。近年來在拓展海外市場的同時，我國工程機械企業也加強了海外的商標和專利布局，為海外并購順利進行打下基礎。

　　1、并購目標鎖定知識產權

　　相比歐洲的工程機械行業，我國工程機械行業發展時間較短，在國內排名前列的徐工集團、中聯重科以及三一重工，均是上個世紀90年代左右成立。與其并購對象相比，如1934年成立的施維英、1958年成立的普茨邁斯特等，在品牌影響力、技術實力、國際銷售網絡等方面尚有一定差距。因此有關人士認為，如并購完成，借助這些老牌企業的品牌、專利以及銷售渠道，能夠加速我國工程機械企業走向國際市場的進程。

　　2008年，中聯重科曾以2.71億歐元對當時全球混凝土設備領先企業、意大利的CIFA公司進行并購，實現了其進軍全球市場的目標。中聯重科在并購之初，就確立了“實行雙品牌戰略，也會考慮把CIFA產品引進國內市場，滿足高端客戶需求”的策略。中聯重科董事長、首席執行官詹純新表示，中聯重科收購CIFA公司，獲得了全球頂尖的行業技術，最典型的就是碳纖維泵車臂架，其核心技術在全球100多個國家擁有專利。據介紹，2011年，中聯重科融合CIFA公司技術自主研發的63米泵車、80米碳纖維臂架泵車等一系列專利產品均已成功下線。

　　無獨有偶，此次三一重工對普茨邁斯特的并購，也選擇了類似的策略：普茨邁斯特繼續保持經營獨立，三一重工將專注于在中國開展業務，普茨邁斯特將繼續以原品牌參與市場拓展。這樣，德國將成為三一重工的混凝土機械產品在中國以外市場的新總部。有關專家指出，這種策略體現出的是三一重工對普茨邁斯特原有的商標、專利等知識產權資產的倚重。

　　2、拓展品牌推動企業發展

　　從CIFA公司到普茨邁斯特再到施維英，僅就賬面上的產值來看，如果近期中國企業的一系列并購動作最終順利完成的話，世界混凝土工程機械位居前列的幾家企業都將被中國企業收入囊中。這一系列并購高潮的出現，從一個側面反映了我國工程機械企業的品牌海外拓展能力以及自主創新能力已得到大力提升。

　　近年來，中國工程機械企業飛速發展，從國內市場走向國外，這與企業對知識產權的重視密不可分。

　　據介紹，“產品未動，商標先行”一直是中聯重科奉行的涉外商標保護策略。2007年，中聯重科開始了全球范圍內的商標注冊保護工作，截至目前，中聯重科已在全球120多個國家和地區成功注冊了中英文商標。此外，中聯重科還歷時4年，將阿根廷、敘利亞、智利、墨西哥、烏克蘭、印度尼西亞等6個國家的10件被搶注商標悉數成功奪回，為企業進軍海外市場掃清障礙。

　　同樣，專利的作用也不可忽視。近幾年，我國工程機械企業知識產權意識提升，專利申請數量逐年增長。中聯重科2009年提交了200余件國內外專利申請，而在2011年則提交了超過1600件專利申請，是2009年的8倍；此外，近幾年來，三一重工提交的專利申請量也始終保持50%左右的增長速度，截至目前，三一重工已提交國內外專利申請4141件，擁有2457件授權專利，位居行業之首。

　　葉檀：中國企業為何不愿在國內并購

　　消滅過剩產能的重要手段是并購，中國并購市場沒有消滅過剩產能，顯示制度劣勢。

　　創業投資與私募股權研究機構清科研究中心1月初發布數據顯示，在清科研究中心的研究范圍內，中國并購市場共完成了991起并購交易，其中披露金額的883起并購共涉及并購總額507.62億美元；與2011年的1157起并購及669.18億美元的交易總額性相比，今年案例數同比下降14.3%，并購金額同比下降24.1%。

　　2012年并購市場體現出兩大特點，一是海外并購熱，二是資源性行業與某些亟須品牌與技術的制造行業并購熱。

　　雖然從案例看，國內并購多于海外并購，海外并購837例，占據84.5%的權重，海外并購112例，占據11.3%的權重，但海外并購的重要性在上升。根據清科的數據，2012年海外并購在并購案例數和并購總額兩方面都再創新高，其平均并購額高達3.39億美元；而國內并購不僅在活躍度上有所下降，其所涉交易額下降得更快，平均2241.11萬美元的并購額尚不足海外并購的十分之一。

　　一方面是海外并購的重要性在上升，另一方面國內企業之間并購減少，這是因為同業之間同質競爭，你有的我有，你無的我也無，無法通過競爭實現優勢互補，無法打通上下游產業鏈。制造業快銷品的盛行，品牌企業熱衷于把下游制造企業納入自己的代工基地，而非進行并購。企業更愿意擠垮對手，以白菜價把對手收入囊中。房地產行業并購盛行，無疑是因為各房地產企業擁有不同的地塊，其他行業則無此優勢。

　　制度劣勢顯示在高昂的并購成本中，不僅資金成本高，并購者無法獲得相應的管理權。地方保護主義催生了許多地方性的冠軍企業，一些國企雖然效率低下卻能夠獲得廉價資金，作為大股東的地方政府不愿看到企業被出售。

　　即使并購成功成為大股東，控股股東也無法撼動高管，并購者無法獲得相應的權利。一些企業及高管不習慣并購，只習慣于拉郎配式的同行資產劃撥，我們很難把以往中國三大航空公司吞并小航空公司的案例稱為并購，同理，目前中鋼集團正在從事的談判也不叫市場化并購。

　　近日，一份根據北京房地產交易管理網所作的統計顯示，2012年，北京房企商品房銷售金額排行榜中，北京城建、中海、保利、首開、中國鐵建、中化方興等國企以迅猛的態勢搶占了前十名，民企只有龍湖、SOHO中國尚存。地產老大萬科在北京已跌出前三。而萬科在北京市場的合作方，均是清一色的國企。SOHO中國銷售的產品類型均為商業、辦公單元。若以住宅為主而論，前十僅剩龍湖一家。

　　有一則案例可以印證國內并購市場的非市場性風險。日前，卡特彼勒公告稱，發現去年6月完成收購的全資子公司鄭州四維機電設備制造有限公司，多年來存在蓄意的不當財會處理，導致卡特彼勒去年四季度出現5.8億美元（約合36億元人民幣）的非現金商譽損失，相當于減少每股盈利0.87美元。據外媒報道，失德行為使會計紀錄和實際庫存不符。卡特彼勒表示，目前已解除鄭州四維幾名存在蓄意財務不當操作經理的職務。

　　中國企業之所以愿意出口而不愿內銷，原因之一是出口成本低內銷隱性成本高；中國企業之所以熱衷于海外并購，而不愿在國內并購，重要原因是國內并購無法獲得足夠的權利，隱性成本過高。

來源：中國建筑新聞網

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