透過企業淺析機械增速下滑

　　由于受宏觀經濟整體形勢不樂觀、固定資產投資增速下降以及銀行信貸緊縮政策的影響，機械設備整體行業增速下滑，海源機械的設備作為高價值的資本品，訂單和銷售情況也不可避免受到了影響。但業內人士認為，短期業績的下滑并不改公司未來成長性。目前各地方政府對“禁實限粘”執行力度不一，隨著未來政策進一步趨緊，墻機需求有望進一步釋放，公司收入增速有望回升。

　　業績有望從谷底攀升

　　海源機械是機、電、液一體化裝備領域唯一擁有成熟“相關多元化”核心競爭力的企業。2011年公司經營狀況良好，主營業務穩步增長，保持了較高的市場占有率，在克服了2011年宏觀經濟環境不佳及銀行信貸緊縮政策等不利因素的影響，實現營業收入37562.64萬元，比上年同期增長7.96%。

　　由于去年公司加大了廣告宣傳投入，且隨著銷售規模的擴大、人力成本的上升，公司銷售費用及管理費用有所上升;以及受到洛陽龍羽格銳建材有限公司與公司合同糾紛案一審判決結果的影響，公司預提了預計負債2007.39萬元，使得2011年度利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤同比分別下降23.03%和27.47%。盡管凈利出現了下滑，但公司仍擬每10股派發現金紅利1.875元含稅，共計分配現金股利3000萬元，彰顯了公司回報股東的決心。

　　盡管目前來看，公司業績暫為谷底，但業內人士對此卻并不擔心。光大證券601788機械行業分析師分析師陸洲就認為，洛陽龍羽格銳建材有限公司合同糾紛案，公司正在積極上訴。如果勝訴，將部分或全部回撥計提的營業外支出，對2012年業績形成積極影響。如果沒有勝訴，損失在實際發生時大股東海源實業也將全部承擔，作為權益性交易進入資本公積。對公司凈利潤的影響也是一次性的，不影響凈資產。

　　浙商證券行業分析師史海昇則認為，公司四季度為傳統銷售旺季，但由于去年信貸政策緊縮，部分訂單推遲提貨，導致全年營收同比下降。2011年四季度實現營業收入為9606萬元，同比下滑28%，客戶推遲提貨只是短期年底信貸緊張的影響，預計2012年上半年該推遲提貨部分將相繼確認收入，對2012年上半年業績形成積極影響。

　　此外，公司設立海源新材料公司，從事復合材料建筑模板、汽車零部件、無機復合保溫板以及其他復合材料制品的生產和銷售，旨在拓展下游制品行業，完善公司產業鏈。建筑模板是混凝土結構施工的重要工具，占到混凝土結構工程造價的15%-20%，是推動我國建筑技術進步的重要內容。

　　公司利用自產設備HE系列復合材料壓機的在線長纖維增強熱塑性復合材料LFT-D生產線技術開發符合建筑市場要求的復合材料建筑模板，符合“以塑代木，以塑代鋼”的產業政策發展。2011年模板行業總產值在500億以上，并將保持每年10%左右的增長。

來源：中國機械設備網

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀