機械設備:2012展望上半年業績見底　下半年分化

　　投資要點

　　2011年回顧：

　　2011年，機械設備行業整體漲幅為-38.4%，跑輸大盤（上證綜指）的-21.7%，分子行業來看，專用設備跌幅最小，金屬制品跌幅最大。

　　分個股漲跌幅來看，行業漲幅前10和跌幅前10沒有表現出明顯的板塊性，漲幅第1名富瑞特裝與天然氣大周期發展相關，跌幅第1名新筑股份與高鐵投資下降相關。

　　2012年展望：

　　我們總體認為，2012年上半年行業業績增速見底，下半年子行業將出現分化，我們應對的策略是尋找下游需求不受大環境影響、仍能保持量價齊升的裝備子行業——我們認為首選能源裝備，原因是參考發達國家能源消費水平，我國人均能源消費在未來10年仍將繼續增長，其中增長最快的部門為交通部門，居民和商業部門次之，工業部門增長最慢，這除了帶來量的增長外，還將帶來能源消費結構的調整。

　　能源消費結構調整帶來能源裝備投資機會以天然氣和海工裝備成長最為明確，核電和煤化工需待政策定調。其中核電建設重啟是肯定的，關鍵是核電裝機容量目標的確定，如果目標超預期，有可能是超預期最大的子行業。

　　其次我們看好自動化裝備，認為是勞動力供應拐點即將來臨下受益向內需轉型中下游需求量價齊升的裝備子行業，看好三條主線的行業龍頭——農業機械（新研股份，300159）、工業機器人（機器人，300024）和印包機械（東方精工，002611）

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀