機械行業:內外需迥異,行業同比仍高速下滑

　　行業銷售持續大幅下降。根據中國工程機械商貿網統計,2011年8月22家主要壓路機制造商共銷售壓路機1339臺,同比下滑26.83%,環比增長4.20%。1—8月累計銷售16862臺,同比下滑4.58%。4月份開始壓路機銷量環比以及同比出現連續下滑,近兩月同比跌幅均超過25%,但本月環比出現小幅增長。由于作為下游最大需求的公路投資的減速,且根據以往經驗,壓路機行業在四季度并沒有明顯的小旺季,因此我們認為壓路機行業未來2-3月的銷量仍將處于較大壓力之中。

　　出口撐起行業小半邊天。8月份出口壓路機347臺,同比增長62.19%,當月出口占比25.91%,為年內新高;1—8月壓路機累計出口2508臺,同比增長12.92%,占比達14.87%;相比未來幾個月內需的不景氣,我們預計壓路機的出口仍能獲得高增長。

　　行業集中度呈現走低趨勢。2011年1—8月,5大主要壓路機品牌累計銷售10096臺,占比59.87%,相比2010年全年的66.72%,市場份額下降明顯。而8月,5大品牌銷售751臺,同比下滑31.48%,環比增長8.06%,市場占有率為56.09%,月度市場占有率低于2011年累計,行業集中度呈現走低趨勢。

　　產品結構偏向高端產品。以單鋼輪全液壓壓路機產品以及雙鋼輪壓路機產品為代表的高端產品占比穩步提升,機械裝備升級的趨勢有所展現。

　　相關上市公司近期股價表現差強人意。壓路機相關6家主要上市公司股價近一周有4家跑贏全A 股指數漲幅-0.79%,其中2家上漲,漲幅最大常林股份為2.09%,4家下跌,跌幅最大的是山推股份為3.63%;近一個月全部下跌,且全部跑輸全A 股指數漲幅-5.62%,其中跌幅最小的是廈工股份為6.83%,其中跌幅最大的是山推股份,為15.35%;年初以來有3家跑贏全A 股指數漲幅-11.69%,只有三一重工1家上漲,漲幅為3.74%,5家下跌,跌幅最大的是柳工為29.34%。

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