需求回升力度大于成本上升幅度
在固定資產投資持續增長、鋼價溫和上行、出口大幅回升的背景下，預計2010年機械行業的景氣度將較2009年大幅提升。首先，機械行業的主要驅動因素是下游制造業和基建行業的新增產能或產能改造，因此固定資產投資將成為拉動機械行業業績的直接動力。中金公司認為，受基數增加的影響，2010年基建投資增速將有所回落，但依然保持在10%以上，房地產投資增速預計在20-25%；隨著制造業的盈利狀況逐步好轉，2010年的投資有望較2009年有所提升。分析師預測，2010年固定資產投資有望保持24%的增長速度，這將成為機械行業的正面驅動因素。
其次，在機械類企業的成本中，鋼材成本占比很大，鋼價的波動是影響行業盈利的重要因素。鋼價的回升，往往伴隨著經濟的回暖和機械企業需求的改善。歷史數據顯示，在鋼材價格穩步回升階段，機械產品的需求回升力度大于成本上升力度，機械行業利潤率上升，相關公司的股價有較好表現，例如在2006-2007年就是如此。分析人士指出，由于鋼鐵行業產能較大，2010年的鋼價將溫和上漲。在此背景下，機械行業的需求增長將快于鋼材價格上漲，機械類上市公司的盈利回升有望加速。
再次，隨著世界經濟復蘇的預期不斷增強，2010年機械行業海外需求也有望隨之改善。中信證券指出，我國機械行業出口與全球經濟增長之間存在顯著的正相關關系，若全球經濟增長1個百分點，機械行業出口會相應增加8.9個百分點。目前我國機械產品的國際競爭力與日俱增，2010年出口大幅回升是大概率事件。考慮到匯率、出口貿易摩擦等因素，中信證券預計2010年我國機械出口增速約為15%,機械行業將迎來出口復蘇的主題性投資機會。
2010年機械行業整體趨勢向好，但子行業復蘇時點早晚有所不同。在眾多子行業中，工程機械和軌道交通制造業有望率先復蘇，景氣度大幅回升，機床、造船等子行業稍微遜色，全面復蘇尚待時日。
為應對金融危機而加大的投資對工程機械行業拉動效應明顯，隨著高鐵、水利、公路等項目陸續開工，工程機械市場的需求被激發，2009年國內工程機械行業整體發展超出多數人年初的預期。由于2009年的新上項目多，2010年仍要有資金配套跟上，才能完成并形成效益。
因此，預計2010年固定資產投資增速仍將維持在高水平上，工程機械行業的景氣程度仍將持續回升。
招商證券指出，當前經濟發展已進入政策刺激和內在需求回升的雙重階段，預計2010年政府投資較2009年將略有增長，房地產和制造業盈利回升將帶動民間投資大幅反彈。
在此背景下，房地產、采掘和工程施工等行業將大幅增長，從而帶動工程機械的需求繼續保持旺盛，特別是挖掘機、混凝土機械、起重機等產品。
同時，我國工程機械行業具有成本優勢和規模優勢，產品性價比高，出口空間廣闊。09年工程機械出口已見底，預計2010年出口增速可達20%以上，特別是推土機和叉車的出口恢復值得看好。在個股方面，分析師普遍看好三一重工、徐工機械、安徽合力等。
對于軌道交通制造業來說，當前強勁的鐵路建設投資將至少持續到2012年，未來三到五年行業將迎來巨大發展機遇。隨著鐵路和城市軌道交通建設持續升溫，2010年行業將保持快速增長勢頭。隨著經濟持續回暖，鐵路運量上升，預計2010年客貨車的訂購量將增長20%-30%。
此外，我國鐵路設備企業在全球的市場份額較低，隨著國外鐵路貨運需求回升，我國鐵路設備企業的火車出口也有望逐步增加，長期來看，海外市場空間較大。
重型機械有望迎來復蘇
重型機械行業主要為鋼鐵、有色金屬、采礦、能源等行業提供裝備，受益下游煤炭和鋼鐵的需求回升，行業將持續回暖。個股方面，太原重工的產品結構不斷優化，礦用挖掘機、有色金屬軋鍛設備、鐵路貨車輪軸以及風電齒輪箱等業務均有不錯發展。
機床子行業的周期性強，可能出現兩極分化
機床主要用于裝備制造業的產能擴張，具有很強的周期性，行業短期不具備全面復蘇的條件。具體來看，2010年小規格和低端機床可能將延續低迷，而受益產業升級的中高端機床和大型機床則有望復蘇。中信證券指出，機床上市公司的管理改善和資產整合將成為影響相關公司股價表現的重要因素。目前存在管理改善空間的有沈陽機床，存在資產整合預期的有秦川發展。
造船子行業復蘇尚早，交易性機會仍存
航運市場產能過剩嚴重，造船行業需求依然相對疲軟，2010年基本面難以明顯好轉。不過，出口復蘇預期有望給板塊帶來交易性投資機會，特別是在BDI大幅上漲、鋅鉛船舶訂單短期回升階段
來源：慧聰網
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