機械行業投資策略：延續復蘇趨勢 行業穩定增長

　　宏觀經濟運行繼續向好

　　 預計明年宏觀經濟會延續今年復蘇的趨勢，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策短期內不會明顯改變，政策主導下的復蘇開始向經濟的自主復蘇轉變，經濟景氣度繼續上揚，迎來更加強勁的增長。

　　 固定資產投資繼續高位運行

　　 我們認為2010年固定資產投資難以繼續維持30%以上的高增長，但仍然會保持合理的規模和適當的增速，預計全年增速為25%左右。

　　 房地產市場逐漸回暖

　　 盡管1-10月房地產開發投資額增速一直在上升，但仍低于歷年來的平均增速，還有較大的空間，預計2010年全年增速繼續上升，有望達到25%左右的水平。同時，受商品房銷售旺盛和庫存消化速度加快的雙重拉動，預計房屋新開工面積持續增長，2010年全年增速有望達到10%。

　　 采礦業固定資產投資增速基本穩定

　　 煤炭、鋼鐵等行業現有產能已經基本充足，新建產能較少，行業目前的主要問題在于如何進行整個行業的整合，淘汰落后產能，這種調整在2010年仍將繼續，預計全年采礦業固定資產投資將保持15%-20%左右的增速。

　　 出口彈性較大

　　 明年的出口將實現小基數下的高增長，由于今年基數較底，底部比較明顯，明年出口肯定會好于今年，出口高速增長可以期待，預計2010年全年出口增速為20%左右，這一判斷主要是基于全球經濟的逐步回暖而得出的。

　　 鋼價溫和上漲，成本壓力不大

　　 未來鋼材價格是穩中有升，不會出現大幅高漲的情況，預計全年均價上漲10%左右，給機械行業帶來的成本壓力并不大。

　　 投資策略和建議

　　 預計機械行業2010年會保持23%左右的較高增速，維持對機械行業推薦的投資評級，建議重點關注3類公司：1直接受益于固定資產投資和房地產開發投資的公司;2出口占比較大，受益于出口恢復，2010年業績彈性較大的公司;3受益于宏觀經濟全面復蘇的通用設備制造企業。

　　 看好三一重工、中聯重科和徐工機械三家公司的發展潛力，給予其推薦的投資評級;同時，如果出口超過預期，建議關注安徽合力和山推股份;如果宏觀經濟整體增速超出預期，則建議關注昆明機床和秦川發展。

　　 風險提示

　　 經濟增長低于預期，投資增速低于預期，出口疲軟，鋼價大幅上漲。

來源：中國機械設備網

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