機械行業：布局十二五 把握高端裝備

　　布局“十二五”，把握高端裝備。機械設備作為產業升級的載體，其中與新興產業相關的板塊主要包括：1高端裝備制造行業：主要包括航空航天、高鐵與城市軌道交通設備、海洋工程、數控機床為代表的高端智能裝備等；2新能源、節能環保相關的機械設備。作為“十二五”規劃實施的第一年，政策的引導對于行業的發展發揮著至關重要的作用，尋找行業運行與政策導向之間的契合點將是2011年機械行業的投資主旋律。

　　工程機械2011年由進攻轉向防守。行業上游基建、地產投資增速逐漸下行為大概率事件，主流工程機械公司因為進口替代、出口、市場份額提升、多元化發展等原因增速仍有望保持較快增長，整體來看，我們認為行業2011年的投資策略將由進攻轉向防守，同時我們認為明年挖掘機和工程起重機增長空間較大，我們建議關注相關龍頭：三一重工21.36,-0.13,-0.60%和徐工機械。

　　高鐵及城市軌道交通設備。得益于國家政策的大力支持，以及企業長期自主創新的積累，我國軌道交通裝備制造技術已成功躋身于世界先進行業，成為我國裝備制造業的一面旗幟。我們認為，軌道交通制造業作為高端裝備優先發展行業之一，將起到依托重點工程，以點代面，通過自主設計和自主制造，帶動基礎裝備和一般機械裝備產品及零部件生產制造水平全面提升的目的，實現我國裝備制造業的產業升級和結構調整。

　　投資評級。我們給予機械整體“謹慎推薦”投資評級。但重點看好受益“十二五”規劃的高端裝備制造業及新能源、環保等新興產業配套裝備。重點推薦三一重工、太原重工20.82,-0.70,-3.25%、中信海直12.80,-0.22,-1.69%、中海油服24.67,-1.54,-5.88%、昆明機床、中國一重6.23,-0.02,-0.32%、鄭煤機42.57,-0.77,-1.78%等個股。

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