機械板塊：政策助力業績筑底

　　當前投資評級最高的是銀星能源（000862）（000862）。投資評級排名前20只股票主要集中在醫藥、電力設備、建筑材料等行業。日前央行不對稱加息，上調金融機構人民幣存貸款基準利率。歷史上央行初次加息后，機械銷售和股價走勢多向好。現就機械行業簡要分析。

　　加息影響機械公司利潤的方式來源于3個方面：（1）加息降低投資所帶來的回避通貨膨脹功能，進而壓制投資熱情；（2）購買設備方由于加息而導致利息成本提升，壓制需求方購買能力；（3）若制造公司本身資產負債率高并且已獲利息倍數低，則不考慮需求方帶來的銷售變動，加息也將直接影響上市公司的凈利潤。

　　加息給市場一種緊縮預期，壓制投資熱情，有利于防范資產泡沫，對房地產市場帶來負面影響，因此對工程機械行業等與資本品相關的大機械類公司帶來需求的負面影響。本次加息，中長期存款利率上調較為明顯，相比之下貸款利率變動不大，說明政府在解決負利率的問題時，顧及到房地產和固定資產投資品的壓力。

　　高華證券認為，市場不必對工程機械需求可能的下滑而過分擔憂，因為：（1）工程機械需求應繼續受益于未來幾年持續進行的鐵路基建投資；（2）基建投資、地方政府投資工具領域的政策將放松。一系列政府和非政府投資項目的審批正在悄然進行，這將在一定程度上抵消節能、環保和房地產緊縮政策的影響。

　　海通證券（600837）表示，根據測算，絕大部分制造類上市公司本身由于加息導致利息支出提升而致使凈利潤降低的影響程度非常有限。渤海證券稱，盡管在政策放松的預期下機械行業已于前期出現了小幅反彈，但由于目前機械整體估值的水平不高、行業業績有望在未來1-2個季度保持增長，因此使得機械行業在大盤估值提升的行情中具備一定的投資價值。

　　特別值得關注的是，根據《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，高端裝備制造被明確列為戰略性新興產業的發展方向之一。高端裝備制造業主要包括航空裝備工業、衛星產業、軌道交通裝備業、海洋工程裝備、以及智能制造裝備等細分領域。未來10年，中國高端裝備制造業將迎來黃金增長。

來源：中國機械網

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