機械行業：挖機銷量大幅增長預示行業拐點

　　2009年6月挖掘機銷量增長超出我們之前的預測，其中包括出口在內銷量6602臺，同比增長17.5%，內銷6415臺，同比增長25.7%，明顯超出我們的預測。

　　由于2008年6月份開始挖機銷量已經開始受到奧運會前控制工程建設的影響而環比出現較快的下滑，如果2009年6月份銷量同比小幅增長10%以內，我們認為都是屬于比較正常的，也不能稱為亮點，但是如果6月銷量超出20%則是超出預期，則下游行業需求在下半年有可能超出預期，預示著工程機械行業在下半年增長可能超預期。

　　但是與此同時，6月裝載機銷量繼續同比下滑近20%，推土機銷量同比下滑近30%，為何出現這樣的反差，我們分析原因可能如下：

　　1。進口二手挖機在新政策的限制下開始大量減少，很多客戶轉而購買新機。我國2008年進口二手挖機2.8萬臺，據說從香港海關進口的機器就有近2萬臺，今年由于審查力度加大，大量二手機不能進來，國內客戶只好轉而購買國內外資品牌挖掘機。這一點的支持證據是外資品牌挖機銷量均有明顯增加，而國內產品增幅明顯趨緩甚至個別企業出現較大幅度下滑。

　　2。四萬億投資資金陸續到位，政府對建設進度督促力度加強。資金的到位和政府對進度督促力度加大導致外資品牌較高端產品銷量大增。

　　3。房地產量價齊升，促使房地產開發商開始加快施工速度。對房地產預期變好和進度加快促使客戶加大了對外資品牌高端產品的購買力度。

　　我們認為二手機的進口限制政策對國內挖機的銷售增長起到了非常大的作用，同時不能否認下游行業復蘇跡象越來越明顯。我們認為挖掘機銷售的超預期預示著下半年工程機械行業的超預期增長，刺激工程機械行業上市公司股票上漲。建議關注徐工科技31.65,0.24,0.76%000425、三一重工29.90,-0.03,-0.10%600031、柳工17.44,-0.52,-2.90%000528和中聯重科25.20,0.14,0.56%000157。

來源；中國機電網

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