機械行業：處于成長期后期 短期景氣見頂

　　看好景氣周期向上的核電設備、航天軍工、高鐵配件經濟轉型背景下，看好逆周期、景氣向上的核電設備、航天軍工、高鐵配件及業績反轉型公司。傳統基建、地產屬性高的子行業面臨景氣高點，工程機械投資機會最早在四季度出現。

　　核電規劃上調是大概率事件，核電設備迎來5年黃金發展期核電規劃預計將繼續上調裝機容量，未來5年國產核電設備需求年均185億-412億；核電發電成本與火電接近，且將逐步取得成本優勢，發展空間大；中國核電設備企業通過技術引進、消化吸收，將站在核電設備制造前沿，實現進口替代及出口；我國全球率先使用第三代AP1000技術，引領世界第三代核技術潮流；使用波特鉆石體系模型分析，核電是中國下一能夠取得國際競爭優勢的產業，放眼全球，中國核電設備面臨市場廣闊；中國一重5.83,-0.04,-0.68%、二重重裝10.21,-0.02,-0.20%及其他核電配套企業核電產品占必將持續提升，高估值將持續多年。

　　工程機械處于成長期后期，短期景氣見頂，投資時機須等待中期看，我國工程機械依靠巨大的本土市場及成本優勢，通過二次創新獲得全球競爭優勢；挖掘機是本土企業快速提高銷售規模的子行業，3年后工程機械格局將奠定，隨后行業將進入低速增長，行業內公司將主要依靠自主創新及全球化來獲得競爭優勢。短期，基建、地產投資都在高位，工程機械景氣度逐步下滑，投資時機仍然需要等待。但隨著地產調控逐漸達到政府調控目標，房地產新開工下滑1-2個季度后，判斷工程機械將有中級反彈機會。

　　航天軍工：資產證券化、結構轉型、裝備升級帶來投資機會2010年航天軍工將繼續大力推進重組與資產證券化；航天軍工是中國高科6.96,0.02,0.29%技典型代表，是經濟轉型、結構升級的重要推動力量；創業板推出以及創業板分拆上市將成為航天軍工技術民用產業化、市場化的催化劑；中國海外利益劇增，建立與經濟政治利益相稱的軍事力量迫在眉睫，裝備升級帶來機會。PS、重置成本、無形資產價值、資產注入的期權價值與PE一起成估值的參考指標。

　　看好業績拐點型公司：中鼎股份17.07,0.12,0.71%、高淳陶瓷37.31,0.37,1.00%、沈陽機床12.08,-0.11,-0.90%中鼎股份、高淳陶瓷、沈陽機床2010年進入利潤增速拐點。

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