機械行業景氣將逐步回落

　　今年機械行業整體仍處于高景氣度之中。但隨著救市政策退出、4月中下旬政府出臺一系列房地產調控措施、歐元貶值影響出口等不利因素的出現，我們認為，行業景氣度4月份已達高點，之后將逐步回落。

　　4月房地產業、采礦業、煤炭開發和洗選業、鐵路運輸業、交通運輸倉儲和郵政業固定資產投資累計同比分別增長37.6%、18.5%、27.8%、17.5%、28.6%。1-3月機械全行業完成工業總產值同比增長42.35%；銷售產值同比增長43.48%。雖然產銷增速均比上月略有放慢，但增速仍保持在42%以上，說明機械工業生產、銷售呈進一步回升向好態勢。機械工業十二個子行業生產均呈增長勢頭，與去年同期比增速在40%以上的有五個子行業，依次是：汽車行業、工程機械行業、機床工具行業、機械基礎件和內燃機行業，其中汽車行業增長最快，同比增長68.75%，呈較快增長；重型礦山行業同比增長19.58%，是十二個子行業中增速較低的行業。

　　工程機械產量整體增長。4月產量同比增長：起重機21%、電動叉車37%、挖掘鏟土運輸機械48%、挖掘機48%、壓實機械56%、混凝土機械12%。房地產調控對行業影響大，且經過連續幾年的高增長，行業產能過剩問題突出。在具體的幾個細分子產品中，看好挖掘機，重點關注三一重工和中聯重科。

　　機床行業復蘇，景氣度不斷攀升。機床產量及進出口同比均增長。4月金屬切削機床、金屬成形機床產量同比增長29%、38%；金屬加工機床進口、出口同比增長149%、4%。

　　鐵路機車產量增長、客車下降、貨運量增長。鐵路設備主要受鐵道部采購，需求確定，具有防御性的特征。1-4月鐵路投資增速放緩，鐵路股表現欠佳，但估值優勢明顯。

　　造船行業仍然低迷。新船價格環比上升，民用鋼質船舶產量增長。4月克拉克松航運指數為15256，環比下降，同比上升；新船價格指數為139，環比首次上升。4月民用鋼質船舶產量為423萬總噸，同比增長21%。鑒于下游航運市場尚未恢復，造船行業本身是長周期行業，行業發展前景嚴峻。

　　集裝箱行業處于復蘇通道中。集裝箱4月出口同比增長，環比下降；金屬集裝箱產量同比增長30%。

　　金屬冶煉、采礦設備產量同比增長分別為4.2%、20.9%，金屬軋制設備同比下降3.6%。重型機械行業中冶金設備需求短期內難以大幅改善，但受益于采礦業固定資產投資的高增長，采礦設備需求依然強勁。我們看好太原重工這樣具有多重業務支撐的重型機械龍頭企業。

　　基礎件產量整體同比增長。4月滾動軸承產量同比增長120.1%；金屬緊固件產量同比增長39.2%；液壓元件產量同比增長66%；氣動元件產量同比增長98.7%；模具產量同比增長42.2%；齒輪產量同比增長22%；彈簧產量同比增長48.9%。關注技術壁壘相對較高的基礎件生產企業：軸研科技、天馬股份。
　　

來源：中財網

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