機械：產銷增長快速 未來面臨調控壓力

　　1-4 月，城鎮固定資產投資46743 億元，增長26.1%，數據顯示固定資產投資高位趨緩，企業投資意愿較強，但國家投資增速同比下滑幅度較大。

　　機械工業一季度產銷增速均在42%以上。一季度行業共完成工業總產值29107 億元，同比增長42.35%，增速比去年同期提高37.81 個百分點， 完成銷售產值28344 億元，同比增長43.48%，增速比去年同期提高39.89 個百分點。子行業中，產值同比增速在40%以上的有工程機械行業、機床工具行業、機械基礎件和內燃機行業。

　　機械工業一季度進、出口分別增長48.64%、24.46%。進口增幅高于出口， 出現06 年末以來首次逆差2.03 億美元，顯示國內需求好轉快于國際經濟復蘇。

　　2009 年報效益略有下滑、一季報同比大幅上升。2009 年，機械行業119 家上市公司營業收入與凈利潤同比分別下降0.4%和4.6%。2010 年一季度，上市公司共實現營業收入和凈利潤1010、66.9 億元，同比分別上升40.8%、61.01%，環比2009 年四季度分別下降2.53%和上升19.83%。7 個主要子板塊中，營業收入增速全部為正，排名靠前的汽車零部件和軸承分別增長72.6%、72.3%；凈利潤增幅排名前四的有空調配件、工程機械、鐵路設備及機床，分別增長164%、151%、89.5%、85.2%。

　　投資策略：綜合分析，我們相對看淡與房地產相關的工程機械等行業，而更看好與汽車消費相關的機床、基礎零部件等行業。另外，一些未來具有資產注入并管理改善的重組類股票也值得關注。

作者：楊麗萍 來源：東興證券

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