機械行業：09年年報及10年一季報回顧和展望

　　工程機械行業中性評級。受房地產新開工面積增速向好影響，2009年四季度及2010年一季度工程機械銷售情況良好。但我們關注到隨著政府對房地產業調控措施的陸續出臺，目前各大城市的房地產成交面積已有下落勢頭，未來成交面積和價格還有進一步下落的可能，提醒投資者注意房地產調控對工程機械行業需求的影響。

　　鐵路設備行業增持評級。目前各鐵路車輛產量維持穩步增長，由于2009年基數較高，目前鐵路固定資產投資增速有所下滑，我們對未來幾年鐵路建設對相關設備的需求拉動保持樂觀。下半年經濟增速回調態勢下，鐵路設備有避險功能，給予時代新材和中國南車買入評級。

　　機床行業中性評級。整個國內機床行業2009年下半年和2010年一季度同比有大幅增長。展望此后的國內機床需求，將延續前期走勢繼續復蘇，但市場供給也明顯增加，落地鏜作為前期供不應求的中大型機床目前國內產能明顯放出，市場競爭程度有所上升。關注各公司新品推出能力。

　　石油鉆采設備，行業中性評級。行業滯后總體經濟，2010年1季度和2季度仍是業績低迷期，我們預計2010年下半年石油鉆采設備行業有明顯復蘇可能。杰瑞股份業內增長最快，相對估值最低的個股，給予“買入”評級。

　　制冷行業增持評級。2009年下半年以來，家用空調冰箱銷量出現大幅增長，我們認為2010年空調和冰箱產量仍將保持穩步增長。受益于經濟復蘇及節能減排政策推動，行業整體盈利水平出現較大好轉，我們看好未來經濟轉型對冷鏈需求的刺激，相關上市公司將獲得發展機會。

　　環保設備行業增持評級。經濟社會對環保的關注與日俱增，對于城市和流域水治理、固體廢棄物處理等公共資源和必需品資源方面的環保設備上市公司將面臨大好的發展機會，而對于工業流程中廢氣控制、污水和循環水處理等方面的環保設備上市公司雖然下游行業經濟隨景氣周期波動，但由于行業政策驅動，需求仍保持良好增長。

　　船舶行業中性評級。2009年是全球船舶行業的歷史低點，而2010年一季度受航運市場復蘇推動造船行業開始向好。目前新船價格已出現企穩跡象，但受韓國船廠降價接單影響短期內難以反彈，而鋼材價格已開始逐步上漲，因此未來船舶企業可能受到船價難以反彈和鋼價上漲的雙重壓力。

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