機床行業：2010年將是景氣度不斷攀升的一年

行業景氣度持續攀升。數據表明，數控機床產量增速在經歷2月份下滑后于3月份重新步入上升通道，這符合我們的判斷：2月份產量增速的下滑是機床行業邁入景氣高峰過程中的正常調整。從絕對數值來看，3月份數控金切機床產量達到1.5萬臺，創月度產量歷史新高。

全球范圍內機床行業開始復蘇。從日本情況來看，進入2010年后，日本機床行業總訂單年化增長率接近200%，特別是進入3月份后，日本機床行業海外訂單大幅增長，表明機床行業在全球范圍內復蘇態勢已經確立。

數控化率不斷提升。進入2010年后，隨著機床行業景氣度的不斷攀升，對數控機床的需求大幅攀升，我國機床行業的產量數控化率出現了較大幅度的增長：進入3月份后，我國機床行業數控化率繼續保持攀升態勢，產量數控化率已經達到歷史新高28%。

游驅動因素仍然強勁。3月份，我國汽車產量達到173萬輛，達到歷史新高，這對機床行業景氣度的提升打下堅實需求基礎。從工程機械來看，3月份我國起重機月度產量66萬噸，也達到歷史新高，這也將推動機床行業景氣度的提高。

主要原材料低位運行。以鋼鐵為例，我國鋼鐵價格自2008年7月份達到高點以來，2009年持續在低位運行，進入2010年后，鋼鐵價格依然維持在較低價格，這有力拓展了機床行業的獲利空間。

維持行業買入評級。前瞻來看，2010年將是機床行業景氣度不斷攀升的一年，不僅銷售收入有較大增長，而且獲利水平也將不斷提升，維持對行業的“買入”評級。在個股方面，我們重點推薦秦川發展（000837）、昆明機床（600806），同時將南通科技（600862）的評級由買入下調至增持。

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