多只杠桿債基年內大漲 債市慢牛行情可期

　　今年以來，在股市持續低迷的背景下，債券市場一掃去年的陰霾持續回暖。以債券為標的的杠桿債基，在債市回暖的背景下，利用自身高杠桿的特性走出一波牛市行情。

　　數據統計顯示，1月17日至6月17日，34只杠桿債基復權單位凈值增長率平均達13.60%，二級市場價格平均漲幅達15.99%。其中，嘉實多利進取在區間凈值增長31.95%，價格漲幅更是高達62.04%，雙雙領漲杠桿債基。價格漲幅較高的天弘同利分級B、泰達宏利聚利B期間漲幅分別達49.05%、33.18%；金鷹持久回報B、新華惠鑫分級B等6只區間漲幅均超過20%，漲幅居前。凈值表現方面，除嘉實多利進取外，德邦企債分級B、泰達宏利聚利B等5只漲幅超過20%，漲幅居前。而同期上證指數漲幅僅為2.12%，深證指數、創業板指同期分別下跌4.38%和1.27%。

　　業內人士認為，杠桿債基的大幅上漲主要是受益于債券市場的強勁表現，而其具備杠桿的特性又將這一表現放大。就嘉實多利進取而言，1月17日以來，超高的漲幅一方面是受上述原因影響，另一方面，此前嘉實多利進取曾逼近折算點，這也導致基金溢價率大幅下降，以至于在后續反彈中其價格能享受凈值上漲和溢價率提升的雙重收益。1月16日，嘉實多利進取溢價率為28.56%，而到6月17日溢價率已高達57.89%，重回較高水平。

　　央行近期連續“定向降準”釋放出貨幣政策逐步放松的信號，業內人士分析，這預示著在經濟弱勢的格局下，利率水平的下行將延續今年以來的債券牛市。雖然短期債市調整風險仍值得警惕，但從中期角度來看，債市走出“慢牛”行情應該是大概率事件。杠桿債基將不會出現上半年的集體“瘋漲”。但相對于股市的安全性與穩定性將使其同樣具有吸引力。

　　
來源： 中國證券報 　　李菁菁

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