央行：將加強政策微調力度與頻度

　　中國人民銀行日前決定再次向部分金融機構實施定向降準措施，以鼓勵金融機構更好地服務于小微和三農企業。下一步央行在調結構方面還有哪些舉措？如何緩解企業融資難融資貴問題？記者就此采訪了央行有關負責人。

　　問：央行對部分金融機構定向降準0.5個百分點，體現央行著力調結構的政策取向，下一步在調結構方面有怎樣的安排？

　　答：央行將靈活運用多種貨幣政策工具，為金融機構加大對小微企業貸款提供流動性支持，充分發揮差別存款準備金率政策的正向激勵作用。加大相關政策參數的調整力度和頻度，引導金融機構加大對小微企業的信貸支持。

　　問：目前恰逢年中，我國經濟是否再度面臨“錢荒”壓力？

　　答：隨著利率市場化改革不斷推進，我國金融產品更趨豐富，利率品種也更加復雜和多元。從總量上看，２０１３年銀行貸款余額與我國ＧＤＰ的比值為１３４．６％，應該說，社會融資規模總體是充足的。利率水平表現出以下特點：一是表內的、公開的融資方式利率水平較平穩，但表外的、不公開的融資方式利率水平較高。二是大型企業融資成本比較穩定，小微企業融資成本較高。三是不同行業融資成本也有較大差距，制造業和服務業貸款平均低于房地產和政府平臺貸款。

　　從宏觀層面看，在依賴投資的經濟增長模式未根本改變的情況下，新興產業和傳統產業融資需求都比較旺盛，當資金面回歸常態后，投資難以縮減，往往借助各類渠道高息融資，并對小微企業等市場主體形成擠出。從微觀和市場層面看，企業資本金不足、主要依靠債務融資，債務率持續上升，抬高了風險溢價；部分地方融資平臺、國有企業存在“財務軟約束”，對資金價格不敏感，占用了大量信貸資源；一些信托、理財產品存在“剛性兌付”，人為抬高了無風險利率。

　　問：請問對加快推進信貸資產證券化有何具體對策，如何發揮資產證券化和債券市場在促進經濟調整中的作用？

　　答：資產證券化是將缺乏流動性，但具有穩定、可預期未來現金流收入的資產進行打包，并依托資產現金流在金融市場上發行有價證券的融資活動。從國內外金融市場實踐來看，信貸資產證券化是盤活信貸存量的有效方法。

　　截至２０１４年５月末，我國共２３家金融機構在銀行間債券市場發起發行了４３單、１７９３億元信貸資產證券化產品。擴大信貸資產證券化試點，有利于調整信貸結構、降低商業銀行資本消耗，有利于商業銀行轉變過度依賴規模擴張的經營模式，提高資金使用效率，也有利于豐富市場投資產品，滿足投資者合理配置金融資產需求。

來源： 北京商報

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