人民幣匯率已具備雙向波動條件

　　近一段時間以來，人民幣對美元匯率不再呈升值態勢，出現明顯回調。業內人士表示，目前人民幣匯率雙向波動已具備宏觀和微觀的條件，人民幣匯率正趨向均衡合理水平。未來，跨境資金流動和人民幣匯率雙向波動將成為一種新常態。

　　人民幣匯率趨于合理水平

　　自2月中旬以來，人民幣對美元匯率一改升值態勢，出現明顯回調。數據顯示，與1月份首個交易日相比，一季度人民幣對美元匯率中間價貶值531個基點。與此同時，歐元、日元、英鎊等對美元匯率則出現一波明顯升值。

　　今年以來，人民幣雙向波動加劇成為匯率風險之一。年初以來人民幣遭遇一波急速貶值，業內人士認為，這或正在為“雙向波動”鋪路，也意味著更為復雜的貿易結算和更大的風險。“之前，人民幣一直在單邊升值，這對于進口貿易來說，風險不大。但是從今年開始，人民幣快速貶值，越來越多的外貿企業需利用美元盤口或其他方式進行匯率風險對沖。”上海嘉勝石油化工有限公司的負責人表示。

　　外匯局國際收支司司長管濤表示，目前人民幣匯率雙向波動已具備宏觀和微觀的條件。從宏觀上講，人民幣匯率正趨向均衡合理水平。從微觀上看，在實體經濟活動引起的順差減少同時，結售匯順差繼續增加，說明企業做多人民幣、做空外幣的順周期財務運作加大了套利資金流入壓力。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍向表示，人民幣匯率目前處在基本合理的水平。趙錫軍亦指出，人民幣匯率雙向波動的情況受市場影響，不必對此過度擔心，前提是對影響市場供求的因素，有客觀理性的判斷。

　　跨境資金雙向震蕩成常態

　　記者了解到，今年以來中國經濟增長穩中趨緩，外貿進出口比較低迷，一些信用違約事件開始暴露，外部則面臨美聯儲量化寬松（QE）加速退出，這些都是分化匯率預期、推動資本流動波動的因素。管濤指出：“特別是3月17日人民幣匯率波幅進一步擴大以來，對前期看漲人民幣單邊升值的套利交易形成擠出效應，并釋放平倉購匯需求，反過來進一步推動匯率波動和資本流出壓力。”

　　安信證券首席經濟學家高善文稱，近期人民幣的快速貶值多少令人意外。從基本面來看，應該與中國經濟周期走弱，銀行間利率下行，以及信用風險的上升有一些關系。但是匯率波動幅度擴大帶來的心理沖擊，貿易融資和跨境套利力量的反轉，可能也產生了明顯影響。

　　據媒體報道，人民幣匯率波動對跨境資金流動已產生明顯影響。數據顯示，當前企業持匯傾向增強，購匯意愿上升，遠期購匯動機增強而結匯意愿減弱。管濤表示，現在國內和國際還有很多不確定、不穩定因素，在中國國際收支趨向均衡、人民幣匯率接近合理均衡水平的背景下，跨境資金流動和人民幣匯率雙向波動將成為一種新常態。對于這種變化，市場各方都要做出適應性調整，理性看待，積極應對。

　　對于人民幣匯率未來走勢，中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，雙向波動幅度加大應是未來人民幣匯率波動的主要特征，但中國作為世界貨物貿易第一大國，匯率波動得過于頻繁或幅度過大，將影響到貿易與經濟發展，相對穩定的匯率水平才是有利的。

來源： 國際商報

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