機構“全面降準”預期落空 定向降準并非貨幣轉向

　　越來越多的跡象表明，“全面降準”的預期已很難實現。

　　在剛剛過去的5月份，大多數的銀行和券商系研究機構紛紛發出報告，“甜蜜地預期‘著’全面降準”的到來，然而，事與愿違，直到5月底，他們才等到了一個遲來的表態。

　　日前，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，明確加大“定向降準”措施力度，滿足“三農”以及小微企業的融資需求。新華社日前發文指出，上述表態明確地釋放了中央的貨幣政策意圖：預調、微調，而不是貨幣政策的轉向。

　　除了在政策上，中央釋放了一個堅定的信號之外，在數據上，前期的“微刺激”也開始顯現效果。統計局數據顯示，PMI已經連續回調3個月，目前已經創下年內高點。此外，5月發電量同比略微提高，粗鋼生產同比增速和生產者價格大體平穩，表明實體經濟也出現微弱的改善跡象。

　　對于未來的貨幣政策基調，民生證券研究院首席宏觀研究員管清友的觀點近來得到市場極大的認可。在他看來，保持政策的連續性、穩定性，既不放松也不收緊銀根將是未來貨幣政策的主基調，這種基調將成為一種經濟“新常態”。也就是說，如果沒有特殊情況，全面降準已經很難發生。

來源： 北京晨報

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