專家詳解宏觀調控新思路：定向降準意在何為？

　　中國經濟行至年中，面臨近年來少有的錯綜復雜局面。在經歷了5個月的經濟減速后，爭辯央行會否“放水”的聲音不絕于耳。

　　經濟運行總體平穩，但下行壓力仍然較大；市場流動性未見緊張，而企業融資難、融資貴卻難以緩解……在看似左右為難的環境下，市場各方“焦慮”地等待著答案。

　　日前，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，提出加大“定向降準”措施力度。對“三農”、小微企業等符合結構調整需要、能夠滿足市場需求的實體經濟貸款達到一定比例的銀行業金融機構適當降低準備金率。

　　數位接受新華網記者采訪的專家表示，“定向降準”更具針對性和協調性，而“對癥下藥”也體現了中央政府不同于以往的調控新思路。

　　定向降準意在補“短板”

　　央行金融市場司司長紀志宏近日表示，“定向降準”屬于金融支持實體經濟的正向激勵舉措，與“全面降準”相比，它更具有針對性，有利于將金融資源更好地投放到三農、小微企業等薄弱環節。

　　“‘定向降準’可以理解為結構性的放松貨幣政策，體現了對重點行業和重點領域尤其是對實體經濟的扶持和支持。”經濟學家、全球化合作論壇副秘書長張其佐對新華網記者說。他認為，通過進一步實施差別化降準，適時適度微刺激，可以防止通縮對經濟產生下行壓力，確保今年經濟在合理區間運行。

　　“有保有壓，體現了穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險的有機統一。”張其佐表示。

　　中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍在接受新華網記者采訪時認為，“定向降準”體現了中國經濟“新常態”下的特點和要求。與以往簡單的、重復性的調控思路不同，定向、微調的措施安排針對我國經濟發展的“短板”，目的是要解決問題、取得實效。

　　貨幣政策并未“轉向”

　　今年4月25日，央行曾分別下調縣域農村商業銀行和農村合作銀行存款準備金率2個和0.5個百分點。那么，時隔一個半月，決策層再次提出“加大定向降準力度”，是否意味著“定向”將逐漸演化為“全面”、貨幣政策會進一步放松呢？

　　“加大‘定向降準’措施力度并不意味穩健貨幣政策取向的改變。”紀志宏說，“央行會從整體上權衡考慮，將運用各種工具保持適度流動性，保持貨幣市場穩定運行。”

　　交通銀行首席經濟學家連平向新華網記者指出，整體貨幣政策不會放松，“定向降準”作為“微刺激”政策手段之一，屬于調結構的范疇。與政府一年來經濟調控思路一脈相承，對經濟增長有好處。

　　張其佐同樣認為，“定向降準”不可理解為貨幣政策的轉向。“‘全面降準’是一劑猛藥，此類強刺激會加大風險，包括產能過剩、房地產泡沫和地方債務風險等”

　　事實上，“微刺激”已成為政府“經濟平衡術”的重要選擇。國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪日前在國新辦新聞發布會上表示，政府今年以來的多種“微刺激”手段保證了財政政策積極、貨幣政策穩健，符合經濟發展需要，有效果。

　　趙錫軍對記者說，不能用傳統的緊縮或者寬松的思維方式去理解當前貨幣政策的調控思路，全面降準具有“牽一發而動全身”的效果，不符合當前政策走向，而定向降準則更體現出政府對經濟調控的定力、耐力與細致。

來源：新華網 廖佳

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