消費行業迎加速拐點凸顯配置價值

　　A股上市公司2013年年報與2014年一季報日前披露完畢，中信證券統計結果顯示，A股整體盈利呈現單季同比快速回落的態勢，成為壓制投資者對上市公司基本面預期的主要原因。在整體低迷的同時，產業上下游呈現結構性分化。2014年一季報盈利增速顯示，上游較差、中游一般、下游較好。

　　市場一致預期和中信證券研究部行業分析師預測顯示，凈利潤增速有明顯改善的行業包括零售、餐飲旅游、紡織服裝、醫藥、食品飲料、農林牧漁、交通運輸、計算機等。中信證券認為，由于實體經濟發展趨勢弱于預期，房地產下行沖擊較大，宏觀經濟弱平衡格局可能會被打破，不排除未來進一步下調A股盈利預測值的可能，但多數大消費板塊中的行業面臨基本面回升，考慮到市場風險溢價上行過程中，資金將傾向于選擇安全性較強的品種，建議配置型投資者主投基本面有望回升且兼具一定估值優勢的大消費行業。

　　進行行業投資，跟蹤特定指數的ETF是最有效率的工具。針對當前消費類公司的整體投資機會，廣發基金公司日前推出市場上首只以中證全指可選消費指數為跟蹤對象的ETF。

　　可選消費是指除食物等必需品以外的消費品。目前可選消費行業正處于物美價廉的狀態。晨星（中國）新基金研究報告顯示，截至4月末，中證全指可選消費指數動態PE為15倍，處于最近3年均值附近。家電、商貿、紡織是構成該指數權重最大的三大行業，格力電器、上汽集團、美的電器、蘇寧云商、青島海爾、百視通、長安汽車、比亞迪、TCL集團、華僑城A是該指數的前十大重倉股。

　　由于基本面穩健，可選消費類上市公司一直是近年市場關注的重點，特別是中國經濟進入下行階段后，穩中求進成為宏觀經濟發展的主基調，在穩增長、調結構、促改革的大背景下，機構投資者普遍順應改革路線，尋找擴內需、促消費政策中蘊含的投資機會。統計數據顯示，中證全指可選消費指數自2009年4月30日至2013年5月3日的日均成交金額為195億元，市場活躍度較高，具有良好的流動性。

　　廣發中證全指可選消費ETF擬任基金經理陸志明，目前還同時管理該公司旗下另外3只指數基金，其中管理期限最長的是廣發中小板300ETF。根據晨星（中國）統計，截至4月末，廣發中小板300ETF基金最近30日年化跟蹤誤差為0.15%，低于全部ETF的平均數，指數跟蹤精度高表明基金管理人能力突出。晨星（中國）建議，ETF基金費率低廉，跟蹤效率高，看好消費行業的投資者可考慮定投或是波段操作該基金。

來源： 中國經濟網

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