證監會降低創業板首發門檻

　　創業板在近日迎來了一則重磅消息，首發門檻得到大大降低，證監會不僅取消了IPO企業在最近兩年持續盈利的要求，而且還突破了行業上的限制。分析認為，未來創業板極可能得到更大的擴容。

　　證監會于日前發布了《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》，并對創業板首發的部分條件進行了修改。北京商報記者注意到，證監會此次主要是降低了兩大創業板首發的門檻：一是調低了財務門檻，取消了發行人在最近兩年凈利潤要持續增長、最近一年凈利潤不少于500萬元、最近兩年營業收入增長率均不低于30%的要求；二是打破了行業門檻，任何行業的企業都可以申請在創業板上市，不再局限于新能源、新材料、信息、生物與新醫藥、節能環保、航空航天、海洋、先進制造、高技術服務九大領域。

　　不過，雖然創業板的首發門檻降低了，但這并不意味著企業上市可以因此變得更為輕松。事實上，證監會此次在管理辦法中也加強了發行人信息披露和中介機構監督需承擔的相關責任。

　　根據管理辦法，發行人應當在招股說明書中披露相關責任人做出的承諾事項、承諾履行情況以及對未能履行承諾采取的約束措施，包括本次發行前股東所持股份的限售安排、自愿鎖定股份、延長鎖定期限或者相關股東減持意向的承諾；穩定股價預案；依法承擔賠償或者補償責任的承諾；填補被攤薄即期回報的措施及承諾；利潤分配政策的安排及承諾。

　　而且，證監會本次還明確了對中介機構違規行為的處罰。比如，如果IPO申報稿和預披露稿出現實質性差異的情況，相關保代的發行申請在未來12個月內都會被拒之門外；若已過會上市公司的盈利未達預測值且情節嚴重的，相關注冊會計師會被計入誠信檔案。可以看出，如今證監會更加注重IPO項目的信息披露質量和相關主體需履行的責任。

　　針對證監會降低創業板首發門檻的行為，南方基金首席策略師楊德龍在接受北京商報記者采訪時分析表示，“之前有盈利持續增長的要求，導致很多優秀的互聯網公司沒法在A股上市，只能去海外上市，像百度、騰訊、阿里巴巴等這些科技公司前期可能沒有多少盈利，長期才能看到盈利”。在楊德龍看來，降低財務要求和取消行業限制后，將來極可能會有越來越多優秀科技公司在A股上市，創業板也會得到擴容。

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　　創業板企業再融資松綁

　　創業板企業不許再融資的禁令解除。證監會在上周五正式發布了《創業板上市公司證券發行管理暫行辦法》，對創業板企業的再融資做了詳細規定。這也意味著，創業板企業的再融資正式松綁。

　　不過，以目前的規定來看，證監會對創業板再融資的要求還是比較嚴格的，其中對上市公司的業績、現金分紅、審計意見、資產負債率、獨立性等方面都有較高的約束。即便如此，再融資的松綁對于那些有迫切融資需求的創業板上市公司來說，無疑仍是重大利好。

　　海通證券表示，創業板再融資會大大提高創業板的活力、重建創業板的投資熱情、加強創業板分化并引導出更為多樣化的估值層次和方法。

來源： 北京商報 馬元月 葉龍招

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