央行：根據形勢變化調節好流動性

　　中國人民銀行表示，未來將繼續實施穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，堅持“總量穩定、結構優化”的取向，保持定力，主動作為，適時適度預調微調，增強調控的預見性、針對性、有效性，統籌穩增長、促改革、調結構、惠民生和防風險，繼續為結構調整和轉型升級創造穩定的貨幣金融環境。

　　在當日發布的《2014年第一季度中國貨幣政策執行報告》中，央行表示，要綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，保持適度流動性，實現貨幣信貸和社會融資規模合理增長。根據經濟金融形勢變化以及金融創新對銀行體系流動性的影響，靈活運用公開市場操作、存款準備金率、再貸款、再貼現、常備借貸便利、短期流動性調節等工具，完善中央銀行抵押品管理框架，調節好流動性總閘門，保持貨幣市場穩定。

　　央行同時表示，要引導商業銀行加強流動性和資產負債管理，做好各時點的流動性安排，合理安排資產負債總量和期限結構，提高流動性風險管理水平。繼續發揮宏觀審慎政策的逆周期調節作用，根據經濟景氣變化、金融機構穩健狀況和信貸政策執行情況等對有關參數進行適度調整，引導金融機構更有針對性地支持實體經濟發展。

　　央行表示，進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，提高金融資源配置效率，完善金融調控機制。進一步健全市場利率定價自律機制，提高金融機構自主定價能力。繼續推進同業存單發行和交易，探索發行面向企業及個人的大額存單，逐步擴大金融機構負債產品市場化定價范圍。繼續培育上海銀行間同業拆借利率Shibor和貸款基礎利率LPR ，建設較為完善的市場利率體系。建立健全中央銀行的利率調控框架，強化價格型調控和傳導機制。

　　央行同時強調，未來，人民幣匯率形成機制改革會繼續朝著市場化方向邁進，加大市場決定匯率的力度，促進國際收支平衡。根據外匯市場發育狀況和經濟金融形勢，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，央行基本退出常態式外匯干預。

　　對于當前的流動性條件，央行的判斷是，“一季度，銀行體系流動性合理適度，貨幣信貸和社會融資平穩增長，貨幣金融環境基本穩定。”但是，3月末12.1%的M 2增速是近20年來的最低。許多市場機構呼吁，由于實體經濟下行，債券長端利率高企加大了企業的融資成本；而且當前通脹壓力不大，需要降準防范經濟失速和金融風險。

　　但是，市場判斷央行調降存款的概率不高。央行調統司司長盛松成日前撰文稱，現階段法定存款準備金制度仍是我國主要的貨幣政策工具之一，是央行調節貨幣供應量和社會流動性的重要手段。我國目前法定存款準備金率與發達國家相比處于較高水平，我國央行也多次通過調整準備金率來調控貨幣。主要原因是我國經濟金融環境與美國等發達國家很不相同：一是我國金融市場還不發達，仍存在著金融工具供給的結構性缺陷。二是我國利率市場化還未完成，貨幣政策的利率傳導機制也不完善，M 2目前仍是我國貨幣政策的中間目標。

　　對于未來的政策取向“在政策口徑上也幾乎沒有變化，但操作已經作出了重大調整，特別是明確了降低國家重點領域、‘三農’和小微融資成本的要求，并且暗示了在中國經濟顯著回升之前不大可能再度上升。這進而意味著，年初確定的M 2增速為13%的目標，很可能也已經出現松動，只要不超過14%即算穩健。”興業銀行首席經濟學家魯政委對《經濟參考報》記者表示。他認為，貨幣政策正在醞釀轉型：未來將漸進從數量型主導向價格、數量并重最終過渡到價格主導的政策框架轉變。未來應更重視公開市場操作利率走廊的作用。

來源： 經濟參考報

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀