申銀萬國：預披露新股中關注ROE較高的廣生堂

從已過會和預披露的這一批新股的行業分布來看，一半以上仍集中在傳統的工業原材料行業，而IT、醫療、環保等新興產業占比不到1/3。不過，從財務指標來看還是值得期待，特別是更新年報、截至4月22日已完成預披露的75家公司，過去兩年的凈利潤增速均值都為19%，高于上一批新股的平均值（2012年16.7%、2013年13%），ROA平均為17.4%，高于上一批的17.1%；ROE平均為22.4%，略低于上一批新股的23.2%，毛利率平均為36%，低于上一批的40%；資產負債率為42%，也高于上一批的39.2%。

從個股方面看，綜合各項財務指標，可以關注毛利率、且保持利潤高增長的萬達院線、數字認證、中來股份（光伏新材料企業）和萬林物流，ROE和毛利率均高的廣生堂和天達環保、高速增長、景氣向上的智能卡生產商飛天誠信、從事園林綠化的農尚環境、從事醫療器械的維力醫療、太陽能電池膠膜龍頭福斯特。

整體來看，2014年總體呈現指數震蕩、風格均衡的特征。而平行世界中永遠有兩類投資者（價值投資者與博弈投機者），價值投資者需要耐心等待白馬成長深蹲起跳的機會，在價值低時介入。如果這輪反彈結束后，由于IPO出現資金分流，白馬成長股從當前的合理估值位置向下出現15%以上回調，那么應該要敢于買入。而對于博弈投資者來說，也別一味想著等到白馬成長股的籌碼完全打散，真正好的成長股一定會經得起時間的考驗。

來源：中華網

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