定向降準誰受益 政策著力點轉向多元化

　　國務院召開全國農村金融服務經驗交流電視電話會議，李克強總理作出重要批示，馬凱副總理出席會議并講話。他強調，當前做好農村金融服務著力抓好的工作之一，便是鼓勵和引導社會資本進入農村金融領域，對“三農”的信貸只能增加、不能減少，對農村金融實行優惠的財稅、呆賬核銷、存款準備金率、存貸比等政策。

　　當天，央行官網公布了定向降準的具體措施：“中國人民銀行決定從2014年4月25日起下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。”

　　央行稱，與設立在城市的農村商業銀行和農村合作銀行相比，法人在縣域的農村商業銀行和農村合作銀行涉農貸款比例較高，支農力度更大。此次對這些縣域農村金融機構的準備金率進行結構性調整，有利于有針對性地增強其財務實力，提高其支持“三農”發展的能力，起到引導信貸資源更多流向“三農”和縣域的正向激勵作用，增強金融服務實體經濟的能力，支持國民經濟重點領域和薄弱環節。在穩健貨幣政策取向下，此次準備金率結構性調整不會影響銀行體系總體流動性，符合穩定總量、盤活存量、優化結構的原則。

　　長期以來，商業銀行都從風險控制和利益最大化出發，將存款和放貸區域進行功能劃分，縣域分支機構被賦予單純吸收存款職能，中心區域機構統一分配貸款資源，這就導致縣域資金常常被大銀行抽走。南開大學國經所客座教授劉杉認為，若想真正增加縣域經濟可貸資金，只能寄希望于當地法人機構。“因此，定向調降縣域金融機構存準率，實際增加了農商行的可貸資金，釋放當地的流動性，可以更直接服務于當地實體經濟。”劉杉說。

　　不過，根據央行官方公布的金融機構信貸收支統計項下的中資全國性中小型銀行人民幣信貸收支表顯示，今年3月末個人存款為62422.27億元，儲蓄存款為54350.48億元。剔除農信社、村鎮銀行等縣域農村銀行存款，即便統一以2個百分點計算，此次定向降準釋放的資金也不會超過1248億元。

　　因此，有分析認為，央行該舉措對資金面寬松作用的實際影響有限。對此，經濟學者孫兆東講：“感覺像人工降雨。春雨貴如油，希望好雨知時節。”值得注意的是，準備金是基礎貨幣，可以創造信貸貨幣，所以將來創造的廣義貨幣可能就不止這些。

　　可以預見的是，在當下整體經濟增速放緩的事實面前，政府的目標已轉向多元化。現在的政策著力點是既利于當前，又利于長遠，而且考慮到民生需求，補足過去發展的短板。此時此刻，在此背景下，國務院常務會議提出、央行出臺的對符合要求的縣域農村商業銀行和合作銀行適當降低存款準備金率的消息，將釋放長期資金，被多位專家和業內人士均解釋為，反映了政策層通過金融杠桿為“三農”發展、農民就業、城鎮化建設注入內生資金的意圖，正是引資金入“三農”，“調結構”和“補短板”的措施之一。

　　央行還表示，該舉措并不意味著貨幣政策方向會改變，全面降準的時期還未到來。目前央行貨幣政策工具使用重點主要放在公開市場操作上。下一步，央行將繼續實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長，并在此基礎上進一步創新運用好貨幣政策工具，改善和優化融資結構和信貸結構，促進經濟結構調整。

來源： 中國經濟網——《農村金融時報》 李林鸞

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