機構持貨幣基金下降余額寶全憑散戶捧場

　　一直由機構投資者唱重頭戲的貨基B類份額，也開始由個人投資者“挑大梁”，寶盈貨幣B的個人投資者持有比例達88.87%

　　貨幣基金由于兼具收益性與高流動性的優勢，一直是機構投資者重點持有品種。但是去年，機構投資者持有貨幣基金的比例卻同比下降。天相投顧公布的數據顯示，機構投資者2013年底持有貨幣基金比例，較2012年同期大幅下滑5.61個百分點，而個人投資者占比則上升至53.88%。同時，一直由機構投資者唱重頭戲的貨基B類份額，也開始由個人投資者“挑大梁”，寶盈貨幣的B個人投資者持有比例達88.87%。

　　此外，還出現了3只由個人投資者百分之百持有的貨幣基金，其中包含余額寶。分析顯示，余額寶的持有人不僅全是“散戶”，而且其戶均持有金額在5000元以下，并且持有人中超八成年齡在18歲至35歲之間。業內人士認為，這與余額寶最初的目標客戶設定相符合，是正常現象，同時與機構投資者相比，個人投資者申贖相對穩定，不會出現大額突然的變動。

　　余額寶促散戶熱捧貨基

　　機構持有比例下降

　　天相投顧公布的數據顯示，2013年底貨幣基金總份額為7222.45億份，較2012年底增加35%。其中，機構投資者2013年底持有比例為46.12%，較2012年下滑5.61個百分點，較去年年中下滑7.51個百分點。而個人投資者占比則上升至53.88%。

　　金牛理財網研究中心認為，作為傳統的流動性管理工具，機構對貨幣基金的持有比例一直居高不下。而在2013年，一方面機構投資者占主導的貨幣基金B類份額期內出現明顯下滑，另一方面受“余額寶”效應影響，經常為個人投資者持有的貨幣基金普通份額則出現大幅增加，由此貨幣基金中的機構持有人的占比下降。

　　由于貨幣基金B類份額一般起購門檻高（往往是500萬或1000萬），所以其持有人以機構投資者居多。例如，截至去年年底由機構投資者百分之百持有的5只貨幣基金中，有3只都是B類份額（海富通現金管理貨幣B、華商現金增利B和方正富邦貨幣B）。但是，截至去年年底也出現個人投資者持有較大比例的貨幣基金B類份額。截至去年年底，個人投資者持有寶盈貨幣B51億份，持有比例為88.87%，而機構投資者同期僅持有6.39億份，持有比例僅為11.13%。此外，個人投資者去年年底持有金鷹貨幣B、農銀匯理貨幣B和德邦德利貨幣B3只基金的比例均超過50%，即均超過同期機構投資者的持有比例。

　　余額寶等3只貨基

　　全由個人投資者持有

　　在個人投資者去年對貨幣基金的熱捧下，甚至出現了全部由個人投資者持有的貨幣基金。《證券日報》基金新聞部根據WIND資訊數據統計顯示，有2013年年報數據的146只貨幣基金（按銀河證券基金分類，分級基金分開統計）中，有華商現金增利A、華潤元大現金收益A和天弘增利寶3只貨幣基金的個人投資者持有比例為100%。

　　數據顯示，截至去年年底天弘增利寶的規模為1853.42億元，是市場最大的貨幣基金，其基金份額持有人戶數為4302.94萬戶，平均每戶持有基金份額為0.43萬份，戶均持有金額為4307.33元。即余額寶用戶投入的資金平均不足5000元。天弘基金官方公布的數據顯示，截至今年2月26日，余額寶的用戶數為8100萬戶；截止今年1月15日規模為2500億元。若忽略增量，按此最新數據統計，余額寶持有人的人均持有金融僅為3086.42元。

　　統計也顯示，截至去年年底，余額寶是可比146只貨幣基金中，份額持有人戶數最多的基金，其平均每戶持有的基金份額卻位居同類基金倒數第2名，僅高于銀華交易貨幣基金（每戶平均持有0.30萬份）。

　　天弘基金今年年初發布的余額寶用戶各項趣味特征數據顯示余額寶持有人以年輕人為主。截至2013年年末，余額寶用戶的平均年齡僅28歲（年滿18周歲的實名注冊用戶方才購買余額寶），18歲至35歲是最為活躍的余額寶用戶，占總用戶數的82.8%。其中，23歲用戶的數量最為龐大，達到205萬人，而50歲（含）以上人數僅占總數的2.3%，60歲（含）以上的人數占比僅0.5%。

　　對于余額寶用戶以年輕人為主，人均持有金額僅數千元的現象，業內某基金分析師表示，余額寶誕生之初就與淘寶購物平臺、支付寶相連接，這上面主要的目標對象就是那些喜歡網絡購物的年輕人，吸引他們把支付寶里的閑置資金轉入余額寶，由此，余額寶用戶以年輕人為主，人均持有金額偏低也就是比較正常的。

　　另一業內人士表示，余額寶的流動性管理和傳統貨幣基金有所不同。傳統的貨幣基金流動性管理壓力主要來自機構客戶，如果一個機構持有基金份額占了10%，當資金緊張時10%資金突然抽走，或者幾個機構一起贖回，貨幣基金就會面臨流動性問題。而余額寶的客戶是純散戶，小客單量、行為分散，這些小額資金的申贖行為和貨幣市場相對獨立，申贖相對穩定，不會出現大額突然的變動。

來源： 證券日報

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