互聯網金融vs傳統金融：支付“卡脖子”競爭轉競合

　　央行日前向第三方支付企業下發《支付機構網絡支付業務管理辦法》、《手機支付業務發展指導意見》草案，擬對轉賬金額等進行限制；3月14日，央行發文叫停二維碼條碼支付和虛擬信用卡。作為互聯網金融“源頭”，第三方支付被政策“扼住咽喉”，互聯網金融的火爆或許隨之降溫。但在風險投資人眼中，互聯網金融的前景依然樂觀。

　　“吸金”火爆

　　互聯網領域從軟件到硬件，從電商到互聯網金融，經歷了數次投資熱潮。與電子商務的大規模投入和“燒錢圈地”難以盈利相比，近兩年來興起的互聯網金融往往具備更清晰的盈利模式，更容易獲得資本青睞。

　　銀聯電子支付服務公司總經理孫戰平稱2013年是互聯網金融的元年。這一年互聯網金融領域出現爆發式增長，PE、VC在該領域投資案例數比2012年增長64%。根據清科研究中心的報告，2011年至2013年，互聯網金融領域共發生90起投資事件，涉及被投企業78家，PE、VC累計投資金額達14.71億美元。其中第三方支付、金融網銷、P2P、金融IT服務、理財計算APP及金融搜索資訊領域都獲得了不菲的投資。在對上述78家企業的投資中，約40家企業為天使投資或首輪融資。

　　從目前VC、PE已投資的互聯網金融領域項目來看，主要集中于第三方支付、金融的互聯網服務平臺以及P2P借貸平臺，真正涉及到互聯網金融業務的是第三方支付和P2P借貸，其中，第三方支付是“吸金”最多的領域。2011年至2013年，第三方支付領域共獲得29筆融資，融資總金額7.05億美元。

　　1月9日，P2P領域人人貸的母公司——人人友信集團宣布獲得1.3億美元A輪融資，一舉超過此前Google對Lending Club的1.25億美元投資，成為目前全球范圍內互聯網金融企業的最大單筆私募融資。此次融資由摯信資本領投6500萬美元，其他投資人合共6500萬美元。

　　“在風險越大的行業，規范的經營者更容易受到資本青睞。”一位投資界人士這樣評價人人友信獲得的巨額投資。與一般行業不同的是，金融業面臨的法律監管更為嚴格。而P2P作為“民間借貸”的網絡版，近年因非法集資而鋃鐺入獄的創業者不在少數，投資機構自然非常謹慎。業內人士認為，P2P借貸的快速發展是在享受政策監管滯后的紅利。

　 競爭轉向競合

　　此次央行加碼對第三方支付的監管，不僅讓直接當事方第三方支付機構坐立不安，與第三方支付聯系頗深的P2P行業也大有“唇亡齒寒”之感。“雖然不是直接針對P2P的，但如果監管草案獲得通過，P2P很可能受到打擊。”一位P2P公司的創始人告訴中國證券報記者。

　　業內認為，草案限制了第三方支付為理財機構和P2P公司開戶，尤其是P2P轉賬業務，同樣也限制了P2P借貸網站的轉賬方式。據了解，目前90%以上的P2P平臺都與第三方支付機構合作，只有少數幾家與銀行有合作。如果監管收緊，P2P公司的出路將是主動尋求與銀行的合作，這將加速行業洗牌。

　　對于投資機構而言，對互聯網金融領域的投資重心或許出現微妙變化。“過去大家看重的是真正涉及金融業務的公司，看重金融領域的牌照價值，實際上這些公司的業務或多或少與傳統金融業構成直接競爭關系。隨著監管趨嚴，可能會有更多互聯網金融企業受到關注。”一位研究互聯網金融的人士表示。

　　賽迪經智認為，當前投資機構關注的是如何開拓傳統金融機構不能做、或沒有精力去做的領域。清科的研究也認為，從互聯網金融投資來看，需要關注技術背景、差異化定位、平臺優勢、不越雷池等四方面。例如金融互聯網服務平臺，只做平臺，不參與金融業務，沒有法律風險，能更加充分發揮互聯網渠道的優勢。對投資機構而言，這是典型的互聯網模式，容易理解、能賺錢且風險小。

　　清科報告表示，在未來很長一段時間內，傳統金融體系將頑固地存在，不可能受到較大沖擊。因此，能夠與傳統金融體系市場定位形成差異化，滿足其不能滿足的需求，對于互聯網金融至關重要。

　未來可期

　　相比于來自金融行業的互聯網行業互聯網金融創業者，來自金融領域的創業者對風險更為關注。北京玖富是深耕傳統零售金融服務的一家互聯網金融平臺。據公司CEO孫雷介紹，公司在投資風險評估領域有一款財富診斷產品，專門提供給銀行的理財師為客戶進行財富診斷。公司此前和360聯合推出了“基金衛士”。

　　孫雷一直從事金融業務與科技服務，專注小微金融和個人金融領域。在2006年創辦玖富前，孫雷曾供職于中國民生銀行。基于不同的風險評估方法，玖富推出了針對小微企業主、個體工商戶、個人工薪族的各種微信貸產品，以及針對擁有pos機的商戶主的pos貸，甚至是基于微信、微博等社交工具的授信模式，用于替代信用卡。

　　“此前，公司在PC端有微理財、微信貸的業務。未來將重點拓展Wecash、微支付等移動端的業務。”孫雷說，在移動端，玖富的“Wecash”服務號可以根據新浪微博、騰訊微博、人人網、信用卡賬單郵箱、微信等社交圈數據，來給申請者提供授信額度。

　　在孫雷看來，互聯網和金融要共同融合，通過互聯網讓金融體現更多的增值效應，才能走出融合的道路。而不是給金融裝一個殼就叫互聯網金融。

　　孫戰平認為，互聯網金融應當是用互聯網技術使交易變得更加簡單，使得碎片化時間可以很好地被利用。“金融專業背景，加上互聯網技術，如云計算、大數據等，就可以進行分析、構建風控模型，應用到互聯網金融上，這將是最有競爭力的模式。”（作者：李陽丹）

來源：中國證券報·中證網

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