人民幣匯率進入雙向浮動階段

　　國務院總理李克強在今年“兩會”報告中關于“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，擴大匯率雙向浮動區間”的話音剛落，央行在“兩會”結束的當周便將人民幣匯率波動幅度由1%擴大至2%。不過央行動作之快并未超出市場預期，業內人士認為人民幣對美元匯率進入雙向浮動階段，匯率定價將更多地交給市場決定。

　　央行宣布從今日起，銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%，外匯指定銀行為客戶提供當日美元最高現匯賣出價與最低現匯買入價之差，不得超過當日匯率中間價的幅度由2%擴大至3%。

　　“此次擴大匯率浮動幅度體現了匯率改革的市場化取向，表明人民幣匯率形成機制沿著市場化方向又邁出了重要一步。”對外經貿大學金融學院院長丁志杰說。

　　據公開資料顯示，去年人民幣對美元匯率升值了3%。就在市場預期人民幣仍將持續升值之時，自今年初以來，人民幣卻開啟一波貶值行情，下跌幅度達1.6%。而正當市場預期人民幣仍將持續貶值時，央行擴大了人民幣匯率的浮動范圍，不少專家表示，人民幣匯率也將由此進入雙向浮動階段。興業銀行首席經濟學家魯政委表示，“這一決定符合預期，但幅度低于我們此前預計的2.5%-3%，顯示出當局依然較為謹慎，這也意味著年后人民幣持續貶值過程基本結束，由此進入雙向浮動階段。這有利于外匯避險市場的發展。在此區間震蕩狀態下，外匯期權交易將更加活躍”。

　　不過，在目前經濟形勢放緩、熱錢持續流入的情況下，放寬人民幣匯率浮動范圍會不會造成人民幣匯率的異動？央行相關負責人表示，目前人民幣匯率既不存在大幅升值的基礎，也不存在大幅貶值的基礎。如果匯率出現異常大幅波動，央行也將實施必要的調節和管理，以維護人民幣匯率的正常浮動。

　　國際金融問題專家趙慶明表示，如果人民幣匯率出現連續跌停，央行則一定會通過控制開盤中間價的老舊手段來實現維穩。

　　不少企業也擔心，匯率波動幅度的擴大，可能會增加企業成本。央行相關負責人表示，企業應積極利用匯率避險產品管理匯率風險，顯著提高管理浮動匯率制度的能力。魯政委認為，農歷新年后由中間價引導的人民幣貶值行動暫告段落，未來1-2個季度將進入區間震蕩狀態。對于企業避險來說，這種狀態對選擇匯率期權交易最為有利。

　　雖然央行此舉放寬了匯率波動幅度，但趙慶明認為，簡單地擴大浮動區間意義不大，真正讓市場在匯率形成機制下發揮作用、形成富有彈性的匯率，更主要的工作有三項，一是放松實際需要原則，允許投資投機性的外匯交易；二是退出常態式干預，放手即期交易做市商來做市；三是發展交易更加規范透明的交易所市場。如果市場自身的廣度和深度無法得到拓展，單單放大波動區間，匯率的彈性不僅不會提高，反而會強化市場的一致性單邊預期，導致匯率超調，對實體經濟不利，也會導致跨境資本更異常的流動。

　　至于下一步匯改的舉措，央行表示，將進一步發揮市場匯率的作用，央行基本退出常態式外匯干預，建立以市場供求為基礎，有管理的浮動匯率制度。

來源： 北京商報 岳品瑜

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