利率市場化加快人民幣國際化還很漫長

　　——存款利率最后要放開，這應該也是利率市場化中最后一步，存款利率放開肯定是在計劃之中。我個人認為，是很可能在最近一兩年就能夠實現。

　　——人民幣要實現國際化，特別是在貿易和投資中的跨境使用的比重如果想明顯提高的話，還是一個相對比較漫長的過程。

　　尚福林

　　——我們選擇了一些民營資本共同參加第一批5家銀行的試點工作，他們將分別在天津、上海、浙江和廣東開展試點。試點將按照成熟一家審批一家的原則來審慎地推進。

　　——對過剩落后產能嚴格控制信貸，促進落后產能兼并重組，提高高效能產能增加和效應。

　　肖 鋼

　　——進一步發展多層次股票市場，包括主板、中小板、創業板、“新三板”，將區域性股權市場納入到多層次資本市場體系；進一步深化債券市場的改革；進一步發展期貨和衍生品市場；大力發展私募市場。

　　——進一步擴大QFII和RQFII的投資，證監會正在會同有關部門研究明確QFII稅收政策等問題。

　　 楊成萬

　　利率市場化、多層次資本市場體系建設、人民幣國際化、QFII和RQFII擴容......3月11日，十二屆全國人大二次會議新聞中心舉行記者會，邀請央行行長周小川，銀監會主席尚福林，證監會主席肖鋼，保監會主席項俊波，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱等五位嘉賓就“金融改革與發展”的相關問題回答中外記者的提問。對此，《金融投資報》記者采訪了有關專家，對以上嘉賓的答問進行了解讀。

　　利率市場化：

　　存款利率兩年內放開

　　中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇說，在貸款利率實際上已經放開的情況下，存款利率放開已是大勢所趨，這也是利率市場化的最后一步，到時，資金供求關系將成為利率的決定因素。對于利率完全市場化將給相關各方面帶來的影響，郭田勇認為，對銀行業的影響偏負面，過去“ 保收”的日子已不復存在了，利率市場化會影響銀行的盈利能力，尤其是存款基礎較為薄弱的中小銀行會面臨更大的經營風險；對企業的影響中性，因為不能片面地說，企業的貸款成本會比現在上升還是下降；對存款人的影響偏正面。

　　郭田勇認為，在存款保險制度沒有推出之前，是不會完全放開存款利率的。建立存款保險制度目的在于保護中小存款人的存款安全，這也是國家金融安全網的重要支柱之一，能夠在金融危機中穩定市場信心，防范金融風險。“現在的余額寶6%以上的年化收益率，已經是活期存款的10多倍了，對銀行存款的沖擊是難免的，不管你承不承認，存款利率已經市場化了。”浙商證券研究所副所長詹詩華說。

　　詹詩華說，存款利率完全放開后，由于各家銀行為了拉存款必然要提高存款利率，而在貸款利率上，同樣受競爭因素的影響，會抑制其過度上漲，銀行利差會縮小。這樣將“倒逼”銀行進行業務創新，不能完全像過去那樣靠“吃利差”過日子了。在西方市場經濟發達的國家，銀行的盈利主要來自于中間業務、投行業務，而不是存貸款利差。

　　四川省社科院金融與財貿易研究所所長王小琪說，利率市場化是大勢所趨，對銀行來說不是好事，利差的不確定性將帶來業績的不確定性。對企業來說究竟是利好還是利空，不能一概而論，對于小微企業來說，并不一定從中獲益，因為資金面緊張的時間總是多于寬松的時間，也就是說，銀行議價能力較強的時間總是多于議價能力較弱的時間；而對大中型企業來說，則會成為銀行的優質客戶，在利率市場化后，對他們來說是利好。“對于存款人來說，最大的利好在于存款收益水平將獲得提高，過去跑遍全城所有銀行，存款利率都是一個樣。”王小琪說，今后各家銀行的存款利率就可能有高有低了。

　　多層次資本市場：

　　更大程度緩解企業融資難

　　證監會主席肖鋼表示，健全多層次資本市場體系，大力發展私募市場。中國的資本市場市場化程度比較低，未來要朝著市場化、法制化和國際化方向發展，而股票發行注冊制改革正是按照這樣的精神逐步推進的。

　　西部證券總裁助理兼場外市場部總經理程曉明說，《政府工作報告》也提出，要加快發展多層次資本市場，其中，在主板市場方面，上交所理事長桂敏杰在“兩會”上表示，將研究設立戰略性新興產業板，定位將是規模相對較大、已越過成長期的相對成熟新興企業

　　“加快發展多層次資本市場，需要加快推進新三板建設。”程曉明說，目前“新三板”已經擴大到全國。掛牌企業超過650家，新三板掛牌進入常態后，未來西部證券每年主辦掛牌企業大約會在20家左右。

　　對于目前新三板交易情況，程曉明認為，雖然目前單日成交量為個位數，但今年8月份將推出的做市商制度有望消除這樣的尷尬。“目前各家券商都在招兵買馬，等待做市商制度落地，西部證券也在進行準備。”

　　華西證券場外市場部總經理齊云說，健全多層次資本市場體系還應該包括區域性股權市場，如成都（川藏）股權交易中心不僅對眾多中小企業融資提供幫助，同時還可以為股權交易和企業展示提供平臺。

　　對于肖鋼進一步深化債券市場的改革的表態，有業內專家認為，無論是金融債務，還是公司債、抑或是可轉債，都將成為緩解企業融資難題的工具。“過去，我國主要是在公募市場上發債的比較多，今后應該大力發展私募市場，讓民間資本在支持實體經濟中發揮作用。”

　　人民幣國際化：

　　QFII、RQFII雙向擴容

　　詹詩華說，人民幣國際化需要資本項目的開放，但目前我國對其管制較嚴，不然的話，QFII、RQFII也不需要證監會逐筆審批了。而且，關鍵是這些資金什么時候入市。“我國在引進外資證券公司方面的步子還沒有銀行、保險業快，目前僅有中金公司等中外合資證券公司，因此，按照改革精神，在這方面會邁出比較大的步子。”詹詩華說，同時，我國證券業走出國門的步伐也很小，目前僅有少數券商在香港設立了分支機構，而且在業務開展方面有極其有限。

　　郭田勇說，人民幣真正走向國際化是個漫長的過程：首先是因為一些現行的法律、法規需要修改。其次，人民幣在國際市場上的地位，雖然在金融危機之后，開始使用人民幣的境外人士多了起來，但從區域來看，主要還是我國香港地區和東南亞的國家和地區，而在歐洲國家還不多，中國和歐洲的合作需要進一步深化。

　　郭田勇告訴記者，在第五次中英經濟財金對話中，中英雙方高層表示，中國和英國同意人民幣與英鎊直接交易，這意味著人民幣國際化往前再邁了一步，有利于降低中英外貿企業的交易成本和匯率風險；貨幣直兌和允許中資行設立分行、發債，對倫敦成為人民幣全球離岸中心也是重要的推動。“人民幣國際化不是一個孤立的過程，而是與中英之間的貿易投資緊密相連的，只有在貿易投資中使用的人民幣數量不斷增大，人民幣越來越被其他國家接受，特別是在跨境使用中的比重提高，才能真正的國際化。”郭田勇說。建立人民幣離岸中心是人民幣國際化的先決條件，而要有足夠的人民幣在那里流動和交易，才能成為離岸中心。

來源： 金融投資報 周小川

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