如何贏得市場 消費股投資挖掘“轉型”內涵

　　對消費品行業來說，經濟轉型帶來的增長壓力在逐步體現，傳統的消費品公司需要進行商業模式乃至思維模式的調整才能贏得市場。

　　傳統的消費品企業更像是批發商，業務鏈條止步于生產出產品銷售給經銷商，經營模式比較粗放，但因為行業增速快，這種模式也能夠得以維持。在經濟轉型的背景下，經濟增速下行給消費品行業增長帶來一定壓力，這種粗放式經營導致的結果是終端無法消化，渠道庫存高企，最終影響企業的收入。

　　幸運的是，一批有先見之明的企業家已開始帶領企業進行經營模式的調整，這種調整深入到經營的各個環節。首先從產品上，更加注重品質的提升，提高產品的附加值；品牌建設上，塑造品牌形象，不僅僅是產品的銷售，更是品牌乃至企業文化的銷售；營銷模式上，減少對經銷商的依賴，把資金、人力更多地投放到渠道建設上，直面消費者進行推廣。簡而言之，就是企業需要在各個環節做得更加精細化，才能維持較高的增長要求。

　　而互聯網之于傳統消費品公司，不僅僅是開拓電商這個新的銷售渠道，而是給了企業更便捷、低成本接觸消費者的機會，如何把自己的產品、企業文化、價值取向準確無誤地傳遞給消費者，這才是需要企業管理層深入探討的。

　　在投資中需要對轉型的公司報以更開放的心態，轉型的過程可能會帶來業績的階段性下滑，現實中遇到的問題包括由于對產品開發更加嚴謹，導致新產品上市速度放緩；壓縮渠道利潤補貼終端引起經銷商消極怠工等等，只有經歷陣痛才有機會重新回到高增長軌道上來。從估值角度分析，經濟增速下行帶來整個市場估值水平的下移，但海外經驗顯示，對于增速較快的消費品公司，市場上愿意給予高估值，在其利潤增長速度隨宏觀經濟而小幅放緩時，估值也能夠維持在較高水平或稍有下滑。

　　消費品行業是成長股投資的典型性行業，當下的環境也給傳統的消費品公司提出新的挑戰，需要找到那些先知先覺開始轉型的公司，假以時日，這些公司將從行業中脫穎而出。

來源： 中國經濟網—《經濟日報》

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