股市震蕩下行流動性松緊不能決定股市走勢

　　開展正回購并不代表貨幣政策取向發生變化

　　中國人民銀行有關部門負責人26日表示，當前我國貨幣市場利率保持波動下行行情，銀行體系流動性總體較為適度。

　　據這位負責人介紹，2013年下半年以來，每月末全部金融機構超額備付率大體保持在2%左右，超額準備金余額也在2萬億元左右。2014年以來，我國貿易順差保持高位，外匯流入大幅增加，銀行體系還面臨著流動性過剩的壓力，近期隔夜和7天質押式回購利率持續處在2%和4%以下的低位。

　　春節后，節前投放的現金持續大量回籠，也使得銀行體系流動性保持在較高水平，貨幣市場利率較前期明顯下行。在此情況下，央行及時開展公開市場短期正回購操作回籠流動性，充分發揮公開市場操作的預調和微調作用，緩解了銀行體系流動性的過快增長。

　　“從歷史情況看，央行在春節后開展正回購操作也是種慣例，有助于促進銀行體系流動性供求的適度均衡，保持貨幣市場利率在合理水平平穩運行，這并不代表貨幣政策取向發生變化。”這位負責人指出，相對期限較長的央票而言，正回購操作期限短、操作靈活，對總量影響有限。

　　近期以來，我國股市在經歷了前期上行走勢后出現了震蕩下行的行情。這位負責人表示，近三周以來，銀行體系流動性持續寬松，表明流動性松緊并不能決定股市走勢，股指漲跌更多受自身運行規律所決定。

來源： 中國經濟網——《證券日報》 包興安

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