透視新股發行三大爭議 高發行市盈率引發不滿

　【 爭議一 】

　　高發行市盈率引發不滿

　　從IPO開閘后首批發行的兩只新股新寶股份和我武生物發布的中簽率公告來看,超過百倍的網上認購和偏低的中簽率表明投資者看好新股。但奧賽康72.99元的發行價,67倍的市盈率,遠高于同期同行業二級市場的平均市盈率,這引發了市場質疑。

　　“合理的新股發行機制應該是讓發行人與投資者共享企業成長的成果,但在發行人以圈錢為目的的情況下,中介機構不僅不能為投資者提供合理建議,更有可能與發行人一起侵犯公眾投資者的利益。”中國人民大學教授劉俊海認為。

　　【 爭議二 】

　　老股轉讓被質疑高價套現

　　奧賽康預計募集資金凈額約7.9億元,但有老股轉讓資金31.83億元,被認為控股股東有高價套現之嫌。

　　按照目前擬上市公司披露的信息,截至1月10日,已經有50家公司披露了招股材料,其中多數已敲定老股轉讓方案,而明確不轉讓老股的目前僅有4家。

　　以首批開放申購的我武生物為例,發行價格為每股20.05元,需要進行老股轉讓。公司發行的2525萬股中,有1425萬股為老股轉讓。上市公司募集資金僅有2億元左右,而老股轉讓資金達到2.8億元。

　　老股轉讓資金超出公司募集資金,讓投資者對公司的發展前景心存疑慮:未來,或許沒有大小非懸念了,但大股東在發行當下就進行如此大規模的減持套現,是否對公司未來發展缺乏信心?

　　【 爭議三 】

　　券商自主配售涉嫌利益輸送

　　在此輪新股發行改革方案中,券商自主配售權被視為一大亮點。網下發行的新股,由主承銷商在提供有效報價的投資者中自主選擇進行配售。

　　有投資者對此表示憂慮,擔心新規給了券商很大的自主配售空間,結果變成了利益輸送工具,從而造成新的不公。

　　“在市場化程度比較高的國家,承銷商自主配售有相應的制度匹配,但在我國,承銷商往往把配售當作一種福利,帶來利益輸送,造成不公。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說。

來源： 新民晚報

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