新興經濟體表現料將加速分化

　　聯合國經濟與社會事務部在近日發布的《2014年全球經濟形勢與展望》報告中預計,新興經濟體增速依舊“領跑”全球,不過新興經濟體表現將出現進一步分化。分析人士表示,受到外部需求下降和外資流出影響,部分新興市場經濟形勢相對困難,各新興經濟體的金融市場表現也將明顯分化。

　　中國有望保持高增長

　　根據聯合國全球經濟監測中心主任洪平凡的說法,包括巴西 、中國、印度和俄羅斯在內的新興經濟體明年的經濟表現可能出現分化,部分經濟體受到外部需求下降和外資流出影響,經濟形勢可能會相對困難,甚至存在“硬著陸”風險。

　　此前,摩根士丹利新興市場股票業務主管魯奇爾·夏爾馬在接受中國證券報記者采訪時表示,未來新興市場經濟增長將出現分化,“金磚五國”將出現增長放緩甚至停滯,而菲律賓 、泰國 、印度尼西亞等東南亞國家將引領新興市場。但聯合國報告認為,中國將在東亞地區整體良好經濟增長背景下繼續保持穩定、高速發展,“預計中國在今后幾年有望保持7.5%左右的增長速度”。

　　從“金磚國家”經濟增速預期看,中國經濟有望在“金磚國家”中一枝獨秀。目前市場普遍認為,巴西、印度試圖重拾增長動力,前者有望在2014年抑制住經濟增速放緩趨勢,后者經濟增速則將有限度地恢復到5%以上的水平。

　　QE退出加速分化

　　分析人士指出,在美聯儲削減量化寬松貨幣政策規模的背景下,貿易狀況和部分關鍵指標可能在某種程度上加速新興經濟體經濟增長表現的分化。一般來講,削減QE對經常賬戶盈余的地區沖擊較小,而經常賬戶赤字的地區將面臨流動性岌岌可危的局面。

　　在此背景下,東南亞新興經濟體的金融市場可能比較脆弱。半年前美聯儲基本明確量化寬松政策退出的時間表和路線圖后,一些東南亞經濟體金融市場已有所表現,包括印尼、泰國在內的亞洲一些新興經濟體第二季度出現了較明顯的熱錢外逃現象。

　　高盛集團報告認為,東北亞對發達經濟體出口比例大,受利率上升影響小,并將從國內政策改革中受惠,因此中國和韓國的經濟增長將領先亞洲地區。南亞的情況則明顯不同,由于受利率上升影響較大且其未來國內政策改革存在不確定性,印度和印度尼西亞出口占國內生產總值GDP的比例將會降低。

　　受美聯儲削減QE決定影響,新興經濟體在實體經濟規模、經濟結構合理性、財政政策空間以及貨幣政策走向上的差異將被進一步放大,分析人士預計2014年的新興經濟體股市表現將出現更加明顯的分化。此外,美聯儲以及全球經濟周期的起伏塑造了新興市場幣種的不同前景,匯率走勢的分化現象料將更為明顯。市場人士認為,南非蘭特、印度盧比、印尼盾和土耳其里拉可能成為輸家;而茲羅提、韓元、以色列謝克爾和墨西哥比索則前景向好,因為這些國家不錯的外部環境和國內經濟增長前景將“助其取勝”。

來源： 中國證券報

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