流動性緊張再上演凸顯銀行資金錯配問題

　　臨近年底,我國商業銀行再次出現流動性緊張。從12月18日開始,央行連續3天啟動短期流動性調節工具SLO,向市場注入流動性累計3000億元。但是,貨幣市場的緊張形勢并未緩解,截至上周末,隔夜回購加權平均利率大幅升至4.905%,1月、2月、4月期限回購加權平均利率也都突破8%,貨幣市場的基準利率已經創下今年6月以來的最高水平。

　　央行運用SLO來解決危機,短期來說似乎有其必要性,但從長期來看卻不一定合適。更為重要的還是需要正視商業銀行運營中存在的弊端,即資金錯配問題,并且需要市場化手段和監管手段雙管齊下,糾正商業銀行在經營上的偏向。此次銀行業出現的流動性緊張,與半年前的情景幾乎沒什么兩樣,而其原因也在于由于年關來臨,銀行發行的很多理財產品出現兌付困難。

　　實際上,銀行并不缺錢,缺的只是能夠在短期內臨時調動的頭寸,因此流動性緊張只是一種表面現象。長期以來,我國的一些商業銀行為了追求高利潤,大量的資金只是通過同業拆借等形式在資金、貨幣市場空轉套利,資金在各個金融機構之間循環往復地周轉,使貨幣市場充滿泡沫。

　　銀行業出現的流動性緊張,凸顯我國銀行體系的資金錯配問題。在經濟轉型正在穩步推進的關鍵階段,銀行業務必須改變“以錢生錢”的模式,將信貸方向轉移到實體經濟上來。而作為央行來說,面對銀行暫時的困難,就迫不及待地動用SLO再度向市場放水,那么只會加劇銀行的這種投機炒作,反而會向市場釋放出錯誤信號,使經濟轉型面臨半途而廢的危險。

來源： 京華時報 　　周俊生

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