3000億難消機構恐慌 銀行間市場仍趨緊

　　面對新一輪的“錢荒”壓力,央行上周通過SLO工具釋放了3000億元資金。但專家認為,這一舉動只能略微安撫緊繃的市場神經,注入短期資金,并不能真正改善市場流動性壓力,本周資金面或仍趨緊。要整體改變資金面的緊張局面,降準應是必要之選。

　　央行20日晚間透過官方微博表示,針對今年末貨幣市場出現的新變化,央行已連續三天通過短期流動性調節工具SLO 累計向市場注入超過3000億元流動性。對于資金面的整體判斷,央行稱,目前銀行體系超額備付已逾1.5萬億元,為歷史同期相對較高水平。但與此同時,央行提示主要商業銀行合理調整資產負債結構,提升流動性管理的科學性和前瞻性。

　　不過,機構對本周的資金面并不樂觀。“如果本周恢復逆回購,市場情緒就會緩解,如果還是只用SLO、暫停逆回購,市場預期會進一步惡化。”萬博兄弟資產管理公司董事長滕泰對《經濟參考報》記者說,目前的“錢荒”局面,一是因為資金供給不足,二是市場預期惡化。“在6月份錢荒之后,隔夜拆息一直保持在3.5%以上,比年初的2%以下水平提高了近1倍,充分說明商業銀行和中央銀行之間的資金供給出現問題。而且,央行近期的舉動對市場預期起到了負面作用。央行連續5次停止逆回購,破壞了市場預期,人為地加劇了恐慌情緒。”他說。

　　“央行短期操作上堅持逆回購零操作,僅以SLO安撫市場,在穩定市場預期的同時,仍在傳達中性偏緊的政策基調。”華創證券首席宏觀分析師華中煒表示。

　　此前,央行連續5次暫停逆回購,市場的緊張情緒在上周集中爆發,資金價格從上周一起開始攀升。央行通過SLO連續三天向市場注資,僅緩解了部分緊張情緒。上周末,貨幣市場僅隔夜資金價格回落,7天、14天和21天資金價格繼續上漲。專家認為,要整體改變資金面的緊張局面,調降準備金率應是必要之選。

　　民生銀行金融市場部判斷,隨著央行出手對短期流動性進行調節以及財政存款面臨季節性投放,資金面的恐慌情緒應會得到緩解,6月底的資金面危機料不會出現。但與此同時,年末機構考核壓力加大、大行資金融出意愿下降、現金需求增加和隨后的存款準備金上繳等負面因素仍未消除,資金面仍有較大可能維持較為緊張的局面。

　　不過,瑞銀證券首席經濟學家汪濤判斷,近期央行仍有可能實施SLO操作,且財政存款將在月末逐步釋放,從而在一定程度緩解市場壓力。

來源： 經濟參考報 　劉振冬　

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