穩健的貨幣政策有利于保證中國股市的活力

　　對中國經濟界來說,這個月真的是好戲連臺:十八屆三中全會剛剛閉幕,人們還在深入品味其中的精髓之時,中央經濟工作會議甫爾結束,給火熱的經濟發展增添了新的燃料棒。特別是中央經濟工作會議提出明年執行“積極的財政政策和穩健的貨幣政策”,給市場注入了穩定劑和推進劑,原來市場上存在的隱隱約約的擔憂已經被新的政策一掃而空。

　　股市熱情將再次點燃

　　人們多年來被壓抑的股市熱情將會被重新點燃,經濟大發展、股市發小財的局面將會得到改變,中國股市有望迎來新的拐點。

　　中央經濟工作會議認識到未來的經濟發展依然存在不確定因素,經濟增長的下行壓力依然存在。這個判斷是準確的。因為,單從證券市場近期的波動可以看出,中國經濟正在經歷復雜多變的轉型和重組過程之中。A股市場基本停止以往大起大落的波動,波瀾不驚。而創業板則顯示出潛在的活力,出現難得一見的“翻身得解放”的景象。因為,中央發布的任何一項政策,不管它是否和證券市場直接掛鉤,都會對股指產生“震蕩”效應。由于今年的中央工作會議議題針對性強、目標明確、措施得力,對股市的正能量作用絕不能被低估。

　　股市傳來多重利好消息

　　明年繼續執行穩健的貨幣政策,至少說明,未來中國的資本市場會有穩健的貨幣政策支撐,這有利于資本市場的逐步開放。原來有許多專家擔心,中國會采取相對較為謹慎貨幣政策,這會影響國外資本投資的積極性,并導致大量資本外流。中央及時明確采取“穩健的貨幣政策”對中國資本市場的健康發展有著不可低估的作用。中國資本市場作為最大的受益方之一,有利于保證資本的充足率以及資金的流動性,進而保證中國股市的活力、競爭力和吸引力。

　　另一個利好的信息就是中央認真關注地方政府債務的風險防范。在過去的四年中,中國股市受到來自地方債務的負能量影響逐年增加,似乎成為一個繞不過去的坎。許多上市公司在完成國家的經濟刺激計劃當中 “被動”舉債,成為一個十分奇特的經濟現象:越是有錢的公司被動“債務”越多。它們只好把多余的資金轉貸給其它相對缺錢的企業,收取較高的回報,放在資產負債表中也不難看。但是,這些業績終究不能“長命百歲”,上市公司的利潤不能依靠放債收益,而要依靠真正的市場利潤和物質產品的產銷獲取市場份額和認同,才能讓公司的市值有可觀的提升。

　　筆者最近遇到一位銀行界高管,他對于目前債務市場的亂象憂慮重重。據該高管透露,不少上市公司的確有意無意的卷入不同的債務市場,而令人不能容忍的是有的公司在國家放債之時大舉借債,為了達到侵吞這些送上門來的債務,這些公司玩起了重組改制的游戲,目的只有一個,就是為了討債、廢債。這種涉嫌金融詐騙的行為在業內并不少見,是債務風險中的一個黑洞,并直接波及到股市浮動,應當引起司法界的關注。

　　此外,中央經濟工作會議特別要求采取有效措施,保證讓老百姓體會到實實在在的好處,改善股市環境就成為一個必然的話題。讓股民得到看得見、謀或“摸”得到的好處,就必然要改變當今股市利潤分配不勻的種種弊病,強化現金分紅體制和管理就要提到議事日程上來。

　　中國證監會近日對上市公司分紅提出具體的要求,這對于規范市場化行為有著積極的推動作用。中國股民長期以來的不滿情緒有相當大的一部分源自“分紅不公”。有的上市公司言不信、信不果,長年對分紅要求充耳不聞,把大多數股民的利益置之腦后,引起股民的極大反感,這正是中國股市被詬病的話題之一。不久前有一位忠誠的老股民對于分紅政策的感慨令人難忘。他前后投入上千萬元在A股市場,分別購買10多種股票,僅有一種股票堅持分紅,而且是現金分紅。雖然分紅比例和金額都不算高,但是這家公司讓人感受到尊重股民和坦誠,給人一種可以患難與共的信賴感。所以,該股民始終不渝地投資該公司,并動員了數十名有實力的個人投資該企業的股票,大家均受益不小。而該股民購買的其它股票全然不信守兌現分紅的承諾,使得市場信譽日下。股民的感慨在于,信譽比股市市值更重要這個簡單道理沒有寫進許多上市公司的行為法典之中。

　　證監會這次重新強調分紅的重要性和必要性,正是完善中國股市法律公正的關鍵努力,是讓全民分享改革紅利的一個具體要素,一定能夠重振股市信心、撥亂反正、協助完成股市大浪淘沙的歷史使命。

　　應大力發展精品經濟

　　最后,筆者認為,中國要大力發展“精品經濟”,讓“精品經濟”成為傳統經濟轉型的重要動力。過去35年,中國遵循的是“群體經濟”發展模式,即群體生產型工業、群體消費型產業,一切均以“群體”的形式出現,缺乏“精品產業”的核心力量,使得中國進出口貿易長期處于“群體產品”而缺少“精品貿易”。這種現象將在未來十年中得到徹底改變。而包括證券行業在內的金融業,正是我們所期待的“精品產業”,有著無限美好的前景。

　　中國金融業正在經歷一場前所未有的大改革、大進步。如何讓金融業真正為實體經濟服務,是各行各業繞不過去的任務。中國在經歷一場實體金融的蛻變過程:自從互聯網的支付功能被擴大之后,中國的實體金融就成為促進經濟發展、推進金融流動性的唯一驅動力。中國證券市場的復興和成長將使中國的實體金融更具物質化、產品化和市場化。

　　努力實踐中央經濟工作會議各項要求,將決定中國未來經濟包括中國股市的發展走向,任重而道遠,前途很光明。

來源： 中國經濟網—《證券日報》 　劉志勤

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