IPO開閘在即 投行“全產業鏈”開動

　　“過會企業正忙著補齊材料，我們正和相關儲備企業開會商討接下來的工作。”多位券商人士不約而同地向記者表示。IPO新政影響持續發酵，除了公司之外，最直接關聯的莫過于各券商機構、律所等中介以及PE/VC了。在新政落地之后，創業板“聞聲”大跌，而券商股卻“一枝獨秀”，四日連續飄紅，以國金證券、招商證券為代表的券商股領銜走高，表現搶眼。其他中介及PE/VC也如沐春風，開始忙碌起來。那么，IPO新政對各相關機構影響究竟幾何？在新一輪的IPO大潮之下，他們又如何部署？《金融投資報》記者采訪了多位相關人士，一探究竟。

　　新三板、IPO兩手都要抓

　　IPO停發一年多以來,券商的投行業務轉向再融資、并購以及債券業務，新三板也成為券商重要關注點之一。IPO的回歸，券商將如何應對？“開了幾個會，研究下一步的工作。儲備的IPO企業已經開始啟動，尤其是過會的企業開始忙碌起來。已過會企業要根據政策補齊材料，但是其他的沒有實質性的審核，各券商肯定也是這個情況。”

　　國金證券投行一位不愿具名的業務董事向記者坦言，作為券商本身，其實我們都還在觀望和徘徊，等待證監會相關的配套措施出來。“說實話，像大股東減持、上市前公開披露等新政措施我們都還不是很清楚，期待細節的出臺。”

　　國海證券投資銀行部總經理王河也向記者表示，工作都在按部就班地進行。至于擴容方面也在準備，將根據實際情況進行調整。但IPO有IPO的團隊，新三板有新三板的團隊，其他事務也有各自的團隊在推進工作，并不會因為IPO開閘、新政出來就有所偏頗，兩手都要抓。

　　對于此，湘財證券投行深圳三部總經理朱開學也表示了贊同。“但從某種意義上來說，我認為新三板的業務比IPO更重要，因為IPO企業儲備是需要有個過程，不會縮減新三板的業務轉而更重視IPO。”

　　上述國金證券業務董事還向記者透露，在IPO新政和開閘消息刺激下，一些原本準備上新三板或選擇并購的企業都不做了，希望上IPO。“對企業來說，這是一個利好消息。以后的承銷費可能降低，上市之后也不會失去控股權。”

　　事實上，不止券商，對于私募和創投來說，這也是一個激動人心的消息。中國明石投資管理有限公司投資總監宋珩就告訴記者，公司兩年來在篩選投資標的時十分慎重，對整個行業來說也是一個寒冬。對于我們這種專業性的機構獲取資本增值，更多的還是靠價值投資。

　　而IPO新政及開閘的消息就如春風吹來，創投活躍度開始慢慢提高，公司也在進行擴容準備。

　　各相關主體各有布局

　　新政之后，信批更注重質量、監管更加嚴格，對于中介來說，這也是懸在頭上的一把刀，稍有不慎，很有可能“萬劫不復”。

　　朱開學說，作為投行、券商本身，即使沒有IPO新政，我們在承銷業務的時候就很仔細也做得比較好，IPO新政是把相關的規定更加細化和嚴格化。在以后，券商、律所、會計師事務所等中介機構乃至保薦人自己肯定會更加謹慎，因為包括中介機構和保薦人、會計師事務所負責人都要依法承擔無限連帶責任。

　　王河也表示，新政對券商的要求嚴格很多，我們肯定是要根據新政來開展工作，在承銷項目時更謹慎和仔細。

　　此外，上述國金證券業務董事還表示，IPO新政實質是提高了券商和中介機構的責任，發行價格可能會降低、收費減少，以后二個項目賺的錢還抵不上以前一個項目賺的錢。但是，券商可能會出現兩極分化，券商未來以銷售為主，取代以前穩賺不賠的格局。

　　東興證券王明德亦研究認為，IPO制度改革，券商中介作用將增強,市場長期穩定的價格走勢也有利于投行的聲譽,長期利好券商投行業務的推進。

　　對于私募來說，IPO開閘和新政也讓他們摩拳擦掌。一位私募老總向記者坦言，已經與同行私募約定好，都會參與第一批上市企業打新，因為經過層層篩選，第一批的企業質地肯定不錯，很是看好，會參與網下配售。

　　四川某律所一長期從事投融資業務的負責人也告訴記者，事實上律所在IPO這塊的業務原本就不是很多，反而這2年在新三板上發力，以后可能會開始向IPO這一塊努力。”

來源： 金融投資報

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