存款保險制度市場準備好了嗎

　　根據十八屆三中全面的《決議》，加快推進利率市場化是完善金融市場體系的關系環節，而利率市場化的前提條件是市場基礎制度的完備，包括存款保險制度和金融機構、金融產品的市場化退出機制。

　　如果我們將利率市場化當作本屆政府力推并且需要達成的目標，那么明年進行存款保險制度和市場化退出制度的建設則是監管層的工作重點。據此，有市場分析人士認為，明年年初推出存款保險制度的可能性很大。因此，我們不禁要問，存款保險制度的推出，市場準備好了嗎？

　　雖然，我們不否認存款保險制度以及其他市場基礎制度的推出是迫在眉睫的事情，但是，存款保險制度的推出同樣需要市場前提條件，尤其是我們這種脫胎于計劃體制、行政色彩仍舊為濃厚的銀行體系，更需要充分考慮市場承接力，以防對金融系統造成太大的沖擊。

　　個人認為，存款保險制度必須在商業銀行現有的業務和管理體制上有實質性的升級以及商業銀行的某些高風險表外業務進行規范化管理使之回歸商業銀行本質的前提下推出，因為一旦存款保險制度推出，市場將會認識到在商業銀行的存款也是有風險的，并且如果市場認為商業銀行的風險管理水平不當和從事業務的風險超出了普通存款保險承受的范圍，那么，擠兌風潮將使部分商業銀行面臨著流動性風險，并可能引發系統性或者區域性的金融風險。

　　具體來說，商業銀行需要在以下幾方面做到風險管理水平的升級和業務風險隔離。

　　一是，落實《商業銀行資本管理辦法》和巴III協議。巴III協議是商業銀行穩健經營和抵抗市場風險的第一道防線，是西方或者說成熟市場條件下，商業銀行可以有效抵擋市場風險的規范性、行業性協議，而國內的《商業銀行資本管理辦法》則是巴III協議對國內商業銀行的具體要求，對它的落實將使商業銀行在市場風險和經營收益之間達到穩定平衡的狀態。

　　二是，同業市場和影子銀行的規范化管理。由于同業創新快于監管的步伐，使得部分同業市場業務超出商業銀行傳統業務的風險收益對稱的原則，風險的積累和監管的缺失使得商業銀行漸漸涉足并加深了那些高風險的業務。對于同業市場和影子銀行的規范化管理，至少要讓當前商業銀行隱性擔保的理財業務特別是非標理財業務和自營投資的同業業務在風險和操作上有一定程度的隔離。

　　三是，流動性問題已經使商業銀行在資產負債管理、流動性管理水平得到躍升。習慣于“央媽”托底的銀行間市場，大部分銀行機構在資產負債管理和流動性管理方面仍然是被動的、短期的、臨時性管理操作，并沒有形成有效的、動態的、長期性的管理機制，特別是對于突發的、極端的流動性事件的并沒有應對機制和經驗。

　　上述三個前提條件，都不是短期內可以達成的，需要市場和監管機構逐步適應和完善。

　　目前來看，第一點可能已經處于落實當中。事實上，2012年6月銀監會發布的《商業銀行資本管理辦法》已經對于商業銀行的穩健經營和風險管理水平提出新的要求，各家商業銀行也按照管理辦法的條款要求不斷落實各項監管指標。

　　但是，第二點和第三點估計難以在短期內到位。

　　就銀監會來說，同業融資管理辦法（傳聞）和理財融資工具以及理財資產管理計劃（試點），正是規范同業非標投融資模式和剝離理財隱性擔保使之達到真正脫表的關鍵步驟。但是，剝離理財陷性擔保使之真正脫表還處于試點當中，首批試點理財資產管理計劃的10家銀行，其總規模也只有103億元，而理財直接融資工具更只是概念當中，還沒有真正實施。另一方面，雖然《同業融資管理辦法》不斷有市場傳聞并一度出現草稿，但其實際條款如何、何時落實等都存在不確定性。而將當前7萬多億的非標同業資產通過同業業務的規范化和理財市場的直接融資工具及理財產品創新對接起來更是需要市場的一二級投融資機制和監管機制大變革，更是需要一個過程。因此，個人認為，落實同業業務的規范化管理和理財融資工具及理財資產管理計劃的試點需要半年時間，應該不為過。

　　第三點的資負債管理和流動性管理，不僅是單個銀行機構的問題，而且涉及到全市場。自從今年6月份央行發起的主動性、可控的市場流動性壓力測試來以，銀行間市場持續感受到流動性緊張。應該說，當前的銀行間市場已經在流動性管理和風險防范方面有了長足的進步，但是習慣于“央媽”托底以及無法抵制金融套利誘惑的業務發展沖動，使得金融機構的流動性管理只是淺嘗則止的臨時性措施。而對全市場來說，由于銀行間市場機構的單一化和行為的同質化（同業投資），流動性風險也不斷被放大。

　　想要讓市場機構習慣并主動應對市場的流動性問題，既要涉及央行層面的貨幣政策及其預期管理，又要通過銀監會的規范化并引導商業銀行的金融市場業務，部門之間的配合協調以及市場機構投資意識與風險意識等方面的到位，也是需要一定的時日，在短期內同樣難以達到。■　　

來源：財新網 陳龍

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