國企改革在三方面給市場帶來良好預期

　　日前,國企改革也再度成為市場最為關注的焦點之一。下一階段國企改革能夠在“責、權、利”方面給市場帶來良好預期、推出確實有效的舉措,必將起到事半功倍的成效:

　　第一,完善國企考核方式,加大市值考核在上市國企中的考核權重,這是關于“責”的方面。市場為何偏好給予非國有企業普遍更高的估值溢價?原因之一就在于市場認為非國企的控制人、管理層更加重視市值管理,民營企業上市公司的董事長、總經理為了避免一則不實、不利的公司傳聞給公司股價可能帶來的負面影響、可以連夜召開電話會議或通過媒體澄清,可以專門向投資者路演解釋,但是在國有企業上市公司中就不多見,至少說明其對市值的重視程度是有待改進的,或者說明其給予市場的考核導向是不夠清晰透明的。市值考核當然不是萬能的,也必然有其局限性,但股市作為市場經濟最重要的資金資源配置市場,其發出的價格信號和展示的發展趨勢無疑是有相當合理、科學的成分在內。

　　第二,突破思想桎梏,給予企業充分的經營自主權,這是關于“權”的方面。應該說,經過20年的建立市場經濟過程中的優勝劣汰機制,國企今天的經營自主權得到了相當大的提高,但是我們也應該看到,隨著改革進入深水區,一些原來在經濟欣欣向榮、蛋糕可以不斷做大的過程中不易暴露的問題,在經濟增速放緩后開始逐步顯現,如果說前二十年的國企改革基本解決了現代企業制度“從無到有”的問題,那么現在要解決的更多是“從慢到快”的效率問題,尤其是在網絡時代的今天,“一招鮮”已經很難吃遍天,必須“招招快”才能不淘汰。而市場反饋慢、決策鏈條長,執行效率低正是大量國企存在的重大短板,究其原因,跟企業的自主權不夠充分有很大關系。

　　第三,完善激勵機制,讓國企經營者的管理“風險-收益”比更加科學,這是關于“利”的改善舉措。中央國資委在2008年出臺了國有控股上市公司的股權激勵試點辦法,但是5年過去了,我們看到只有很少數量的國企試行了股權、期權激勵機制,而且還依然需要履行“一事一議”的試點報批程序。這也造成了資本市場上的一大奇觀,一方面是絕大多數民營企業老板視股權激勵為管理企業之法寶,管理層對股權激勵趨之若鶩;另一方面是絕大部分國企上市公司視股權激勵方案上報審批為畏途,認為不會批準,試了也白試。如果下一階段國企改革能對這種現象進行制度上的完善和改進,必然能夠激發出更多的企業內生增長動力。

　　我們也欣喜地看到,新的中央決策層在十八大以后繼續大刀闊斧地推進國企改革,在簡政放權、資源要素定價改革例如成品油定價機制、政企合一的機構改革例如原鐵道部改革、放松民企準入例如金融改革等方面都已經出臺了系列卓有成效的改革政策,市場化導向更加明確。所以,我們應一如既往地對國企改革未來充滿信心,“沉舟側畔千帆過,病樹前頭萬木春”,相信未來一定能夠帶來新的改革舉措,釋放出新的制度紅利。

來源： 南方日報 部執行總監

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