公布的《2013年第三季度中國貨幣政策執行報告》中,提及了市場較為關注的兩個問題,銀行同業業務日益龐大的隱憂以及發達國家寬松貨幣政策退出后對亞洲的影響。
對前一個問題,央行表示,部分商業銀行利用開展類貸款融資或虛增存款規模,加大了流動性管理和風險防控的難度,未來需要強化宏觀審慎管理;對后一個問題,央行稱,發達經濟體寬松貨幣政策退出,很難讓亞洲重蹈1997年金融危機的覆轍。
業務擴張
隱藏著風險
近年來規模日益龐大的銀行同業業務所隱藏的風險已引起中國人民銀行的擔憂。
在昨日公布的《2013年第三季度中國貨幣政策執行報告》中,央行表示,部分商業銀行利用同業業務開展類貸款融資或虛增存款規模,加大了流動性管理和的難度,并在一定程度上影響了宏觀調控和金融監管的效果。為此,央行認為,應進一步完善同業業務管理制度,強化宏觀審慎管理。
同業業務是商業銀行之間及其與其他金融機構之間的資金往來行為,主要包括同業拆借、同業存放、買入返售賣出回購、同業借款等。近年來,中國商業銀行同業業務發展迅速,對貨幣供給也產生了直接影響。
央行稱,由于同業業務發展較快,近兩年同業渠道在貨幣創造中的占比上升。2013年以來,通過同業渠道創造的M2一度僅低于人民幣貸款,高于外匯占款和證券投資。由于商業銀行同業業務易受季節性因素、流動性水平以及監管政策等影響,波動較大,導致M2的穩定性受到影響。
央行認為,從目前看,同業渠道與外匯占款往往有共向波動特征,外匯流入多會增加銀行體系流動性,同業業務多數時候增長也快;外匯流入下降會減少銀行體系流動性,同業業務也可能相應下降。
如2013年前幾個月M2增長較快,就與外匯流入相對較多以及同業業務增長快有關。而6月份M2增速較5月下降了1.8個百分點,同業業務大幅收縮是其中的主要原因。
央行建議,下一步,應進一步完善同業業務管理制度,將標準化、透明度作為規范和加強同業業務管理的抓手,健全相關考核和監管機制,引導其在規范基礎上穩健發展。完善金融統計和會計制度,以更全面、更準確地反映商業銀行的信用擴張和經營行為。考慮到未來金融創新會更趨復雜,有必要進一步改進金融宏觀調控框架,強化流動性管理和價格型調控機制。同時,也要繼續強化宏觀審慎管理,可考慮把更多信用創造活動納入宏觀審慎政策框架,防止金融部門出現過度加杠桿和順周期波動。
亞洲爆發經濟危機
可能性較小
發達經濟體寬松貨幣政策退出的預期,讓外界擔憂亞洲或會重蹈1997年金融危機的覆轍,央行認為,總的來看目前多數亞洲新興市場經濟體基本面尚可,風險總體可控,亞洲地區爆發大范圍危機的可能性較小。
2013年5月下旬以來,新興市場經濟體普遍遭遇資本流出。新興市場投資基金研究公司EPFR數據顯示,第三季度,新興市場股票基金流出資金為121億美元,連續兩個季度資金凈流出;新興市場債券基金資金流出規模也達174億美元。與此同時,印度、印尼等部分亞洲新興市場經濟體金融市場出現劇烈震蕩。
央行在昨日公布的《2013年第三季度中國貨幣政策執行報告》中表示,此輪部分亞洲國家金融市場的大幅波動,與 1997年亞洲金融危機時的外部環境類似,均為發達經濟體收緊貨幣和財政政策,而且都可見國際金融資本集體唱衰亞洲新興經濟體的身影。不過,當前亞洲新興經濟體的基本面普遍較1997年有了明顯改善。
一是匯率制度更為靈活,1997年后大部分亞洲新興經濟體采取了更為靈活的浮動匯率制度,減弱了資本跨境流動的動力;二是多數亞洲經濟體經常項目保持順差,抵御資本流出的能力增強;三是外匯儲備增長較多,有利于增強市場信心;四是外債壓力較小,目前多數亞洲新興經濟體外債與GDP 比1997年亞洲金融危機前期有大幅改善,且政府債券中本幣債券占大多數,資本流出對政府債務可持續性的影響不大;五是亞洲經濟體在進一步放開資本項目的同時采取了靈活審慎的態度,運用宏觀審慎等手段加強了短期資本監控管理,在資本跨境流動異常時起到了一定作用。
此外,1997年亞洲金融危機后區域內已經逐步構建起金融合作機制,地區金融安全網進一步加強,抵御外部沖擊和資本流出的能力提升。
不過,央行也指出,不同經濟體之間仍存在較大差異,少數國家因內部基本面因素受到資本流出的影響較大,發達經濟體退出量化寬松貨幣政策的溢出效應也使未來資本流動形勢存在很大不確定性。
央行稱,為避免量化寬松政策的退出給新興市場經濟體帶來負面溢出效應,發達經濟體特別是主要儲備貨幣發行國應提高政策的透明度和可預見性,加強與市場的溝通。
來源： 新華網
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