跨行業競爭的資管時代來臨

　　中國商業銀行近日獲批試點資管計劃，這意味著銀行未來可以直接出任資管計劃的管理人。長期徘徊在資管市場門外的商業銀行終于有機會逐鹿中原，一場前所未有行業的競爭即將來臨。對于券商、基金和信托等機構來說，原本的合作伙伴就要變成競爭對手了。

　　業內人士表示，銀行資管業務試點將直接沖擊券商、基金子公司和信托的通道業務。由于在目前的銀信、證信合作通道業務中，資金、項目都來自銀行，只是為了規避監管才走其他金融機構的通道。一旦銀行理財通過資管計劃，以債權形式直接向企業投資成行，銀行就可以甩掉這些“通道”單干了。目前銀行資管項目需要通過券商、基金、信托等機構的慣行做法將被打破，這些機構目前所謂的通道業務價值因此將大打折扣，銀行與券商、基金、信托等“小伙伴們”在資管通道業務上的合作將不復存在，分道揚鑣進而成為競爭對手已成必然。

　　相對而言，基金子公司所受影響沒有信托公司大，畢竟基金子公司除了通道類業務外，還涉及股權質押和資產證券化等業務。

　　對基金公司而言，銀行在貨幣市場和固定收益領域的優勢昭示著將來在上述領域雙方對客戶和券種的爭奪不可避免。此外，有分析稱，銀行資管計劃的投資標的將進一步擴大，或將不受銀行理財產品現有法律法規限制，有望直接投資股票二級市場。若果真如此，長久豎立在商業銀行與資管市場之間的壁壘將完全被打破，資管行業的生態環境將發生巨大變化。

　　此外，中國金融市場自身正在不斷加快的金融脫媒、利率市場化、資本管制加強等進程，以及技術進步與數字時代發展帶來的技術脫媒與第三方支付，給整個金融業帶來了翻天覆地的變化，上述變革正在將銀行在內的金融機構變身為數據分析者、集成服務商、撮合交易者和財富管理者。與此同時，中國的資產管理行業正迎來新一輪監管放松、業務創新的浪潮。在這股浪潮的帶動下，證券公司、信托公司、期貨公司、基金公司、銀行、保險公司之間的業務藩籬將被拆除，資產管理行業進入混業經營、創新實驗的大資管時代。在這一背景下，資管的門檻在降低，牌照變得不那么稀缺，渠道的內涵正在發生變化，客戶的空間隨著互聯網金融的蓬勃發展被打開，大數據等新式武器也不斷被運用，對手和盟友的身份開始變幻莫測，等等。顯然，金融機構間的競爭已走出行業領域，一個跨行業短兵相接的資管時代來臨了。

來源： 中國證券報

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