未來市場機遇更多來自改革紅利

　　美國政府停擺風波并沒有制約節后市場的表現,交易首日以中陽收漲,天津板塊、金改概念、軟件服務業以及地產板塊相繼發力,市場熱點多但不顯亂。而這一特點正符合經濟的預期與運行,正如國家主席習近平在APEC峰會上的發言:“世界經濟仍然處于深度調整期,既有復蘇跡象,也面臨基礎不穩、動力不足、速度不均的問題。實現世界經濟全面復蘇和健康成長,將是一個長期而曲折的過程。”因此我們不能奢望經濟全面步入增長,也不能夠期待所有的行業均有良好表現,成長仍然是結構性的。前8個月的經濟運行數據也印證了這一點,從1-8月份行業經濟數據看,制造業統計的37個行業中有8個行業累計收入增長幅度在15%以上,但利潤增長幅度超過15%的行業有16個,顯然有一批行業是營收與利潤同步增長,屬于典型的成長性行業,如醫藥制造業、食品制造業、汽車制造業和木材加工業,這些行業基本屬于消費領域,說明消費仍然是我們當下經濟增長的基礎;而更多行業的盈利增長來自于行業的觸底反彈,如鋼鐵、化學纖維制造、非金屬礦物制品等周期性行業。

　　因此,我們在尋找市場成長的機會的同時,也要關注改革。因為無論是經濟的增長還是行業的成長機會,更多的來自于改革。還如習近平主席所言:“增長動力從哪里來?只能從改革中來,從調整中來,從創新中來。”

　　市場從上海自貿區的獲批中讀懂了更多改革的內涵,因此對即將召開的十八屆三中全會給予更多的改革期盼,金融改革、財稅改革、行政改革、土地改革等多被市場人士所提及,相關改革的板塊也常在行情中有所表現。無論改革政策如何出臺與落實,至少我們從最近的政策動態看到了方向:即改革已經成為未來政策的大趨勢。因此未來市場的機遇將更多的體現在改革,改革能夠推行多久,行情就能夠演繹多久;改革的力度有多大,行情就能夠走多高。

　　改革與創新是一對孿生兄弟,改革本身就是一種制度創新,而技術創新又能夠推動改革。中國目前的經濟既需要制度創新,也需要技術創新。改革也是成長的發動機,改革既能推動經濟增長,也能夠在具體的相關領域得到體現,投資者也能夠順利尋找到成長的投資機會。

　　在寄予改革若干期盼的時期,我們沒有理由對市場悲觀,這是一個改革與創新并重的市場,也是一個改革與成長齊飛的市場。

來源： 證券日報　　　 作者系西南證券首席研究員 　張仕元

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