嚴控地方融資平臺政信合作規模將收縮

　　隨著地方債大審進入沖刺階段、地方負債情況即將浮出水面，監管層對基建信托項目的“降舊控新”力度也開始加強。有媒體報道稱，地方銀監局下發文件要求，轄屬信托公司不得新增名單內地方融資平臺貸款規模。

　　9月將完成地方債“大審”

　　在G20峰會記者會上，中國財政部副部長朱光耀透露，全國范圍的地方政府性債務第二輪全面審計預計于9月完成，將在10月公布地方政府債務審計結果，而審計結果可能顯示地方政府債務規模相較兩年多前略有上升。

　　多位信托公司人士表示，并未看到類似的文件，但自從去年四部門聯合發文要求地方融資平臺不得向信托公司融資以來，不少信托公司自身出于風控的考慮，也主動回避在名單內的地方融資平臺，因此即使監管層進一步“叫停”，對信托公司的業務也并無實質影響。

　　某國有大型信托公司廣州地區負責人表示，實際上，在四部門聯合發文之前，不少信托公司已經意識到地方融資平臺的債務風險，對地方融資平臺“敬而遠之”。

　　平安證券指出，政信合作規模在下半年會迅速收縮。由于對此項業務存在不確定性，大部分信托公司會偏向謹慎。

　　值得注意的是，雖然監管層和信托公司都對地方融資平臺有所警戒，但上述信托公司人士指出，地方融資平臺融資雖受阻，但不少需要融資的一些基建項目仍會“借殼”發行信托，“比如通過路建公司等不在地方融資平臺名錄內的主體來融資”。

　　8月新發基建信托環比降2.98個百分點

　　近一個月來，投資者陳女士發現，第三方理財公司給她推送的項目以房地產類為主，而以前熱推的基建類項目則非常少了。

　　事實上，基建信托在監管層的窗口指導和嚴格控制下，8月以來的增速已經大幅降低。

　　根據普益財富的統計，8月全月投資于基礎設施領域的產品僅有22款，環比減少12款。從發行數量來看，基建類信托在全部項目中占比僅為6.63%，環比下降2.98個百分點。而8月發行的房地產項目占比達到16.87%，遠遠將基建信托“拋諸身后”。

　　平安證券認為，之前政信合作大部分不是靠到期償還，而是靠滾動發行來維持，故下半年到期的政信合作項目會面臨償還壓力。

　　理財專家指出，今年基建類信托發得更少，其稀缺性開始凸顯。對于投資者來說，由于基建類信托有政府財政兜底，在不會評估項目的投資價值和投資前景時，這種產品比較容易接受。不少投資者都和陳女士一樣，現在仍然認為“相比于房地產項目，和政府有關的項目風險會比較小”。

　　事實上，地方的財政實力有所不同，投資者需區別對待。理財專家指出，要重點關注當地以及融資主體的財政實力，還要對單個產品的風控措施、還款來源進行考察。啟元財富投資分析總監汪鵬指出：“在購買政信類產品時，最好看實際土地抵押，或者有國資單位的擔保。”

來源： 廣州日報

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