積極響應信貸資產證券化 大規模推開尚需時日

　　資產證券化試點再次擴容,讓這個市場更多了幾分故事。對于商業銀行來說,似乎無論從直接收益還是長期效果,都讓這個蛋糕變得更加誘人。

　　分析稱,信貸資產證券化最直接的一個好處就是改善商業銀行的流動性,還可以拓寬投資者可交易的品種,提供多元化的資產組合管理工具。不僅能夠降低銀行的資產質量風險,而且還能創造性地產生盈利。

　　“監管層力推信貸資產證券化,確實有重要意義。但是從目前的情況來看,如果要達到監管層預期的效果,還有很長的一段路要走。從過去幾年推行的實踐來看,由于規模小,資產證券化的效果還未能顯現。今年規模增加的幅度也比較有限,而且仍然是優質資產證券化,并且強調禁止再證券化,而銀行希望轉移的又恰恰是那些非優質資產,問題就在這里。”光大銀行首席分析師盛洪清在接受《證券日報》記者采訪時指出。

　　銀行多重受益還是遭遇尷尬?

　　多方分析顯示,對于商業銀行來講,資產證券化帶來的利好多多。

　　中信證券報告稱,信貸資產證券化未來的空間最大,銀行系統的信貸資產體量巨大,信貸資產證券化對于盤活銀行體系資產、降低風險資產規模、提高銀行資本充足率、釋放銀行的信貸空間、為銀行提供新的盈利增長點有著重要意義。

　　據測算,到2020年,中國資產證券化規模為8萬億元-16萬億元。其中信貸資產證券化存量有望達到6.56萬億元-13.12萬億元,占貸款余額6.08%-12.15%,約占資產證券化產品的82%;證券公司資產證券化存量規模有望達到1.44萬億元-2.88萬億元,約占資產證券化產品的18%。

　　交通銀行董事長牛錫明撰文稱,信貸資產證券化對中國銀行業發展具有多重意義。一是緩解銀行資本補充壓力。2012年末,中國銀行業信貸規模已經接近63萬億元,如果M2年均增長13%左右,信貸規模五年之內就將突破100萬億元。以此測算,未來五年中國銀行業面臨1.66萬億元的資本缺口。通過資產證券化對信貸資產做“減法”,有助于打破中國銀行業“面多了加水,水多了加面”的發展怪圈,有效降低銀行體系再融資壓力。二是緩解銀行流動性壓力。信貸資產證券化可將不具流動性的中長期貸款移到表外,同時獲取高流動性的現金資產,從而優化銀行資產負債表,有效改善銀行資產的流動性。三是改善銀行收入結構。銀行在出售基礎資產的同時可以獲得手續費、管理費等收入。同時,銀行還可以通過為其他金融機構資產證券化提供擔保及發行服務賺取收益,拓寬利潤來源。

　　據統計,2012年至今發行的幾期信貸資產證券化產品,銀行等中介機構賺取的利差水平在1.6%-2.2%,扣除信托0.3%和承銷商的中介費用 0.3%,銀行收益率區間為1%-1.6%,超過了券商和信托的收益。

　　大行積極響應

　　資產證券化試點擴容消息一出,大行就表示出了積極的態度。

　　在中國銀行上半年業績發布會上,行長李禮輝表示,自去年重啟信貸資產證券化以來,中國銀行首批做了30多億的項目,其中,中國銀行的海外機構,比如紐約分行也做了5.37億美元的資產支持證券。他表示,這對調整優化中國銀行的信貸資產結構、節約資本占用有非常重要的意義,所以會積極推進這個過程,希望中國銀行在這一輪的擴大信貸資產證券化過程能多做一些規模和業務。

　　工行董事長姜建清在今年中期業績發布會上表示,積極擴大資產證券化業務,其對商業銀行調整資產結構加大信貸存量周轉都是有益的,工行會積極參與。工行從2005年參與資產證券化的試點后,分別于2007年、2008年和今年累計發行156億的資產證券化產品。“工行是發行資產支持證券最大規模的銀行,這給我們積累了很多經驗。我們正積極做好準備參與擴大試點。”姜建清如是說。

　　大規模深度擴展尚需時日

　　光大銀行首席分析師盛洪清在接受本報記者采訪時指出,信貸資產證券化對于商業銀行的意義確實重大,但是目前還面臨許多問題。

　　“此次擴容,監管層仍然強調優質資產和禁止再證券化。這些銀行的優質資產如果進行證券化,就相當于銀行把優質客戶轉移或部分轉移給別人,這是銀行所不情愿的。銀行希望的是讓那些非優質的資產證券化,這些資產流動性不是很好,風險相對較高,并且有一定的定價空間。正是這樣的資產才需要出賣給愿意承擔這部分風險的投資者。因此,從目前的情況來看,信貸資產證券化要大規模、大面積深度推開,仍然尚需時日。”盛洪清說。

來源：中國經濟網

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