新一輪投資要讓市場主導資源配置

　　據媒體近期報道,中國經濟新一輪投資下半年起陸續啟動,總投資規模預計將達“萬億元”級別。

　　而國家發改委官員透露,決策者將不再啟用“N萬億投資”的概念,新一輪投資將注重優化結構,“以長帶短”,慢熱釋放。由此,新一輪投資接下來需要解決的課題是:如何在過去投資經驗的基礎上,通過一系列外圍環境深層次改造,克服投資依賴巨大的慣性,真正實現穩增長、調結構、促改革三位一體,齊抓共舉。

　　為了解決這個課題,首先就要搞清楚原本只是中性手段的投資拉動乃至投資刺激,為什么成為難以擺脫的長期投資依賴?最根本的一個原因就是,我國的儲蓄率始終居高不下,相對于發展中國家資本短缺的一般特征而表現出資本相對剩余,同時,較低的利率水平和行政主導下強烈的投資沖動,致使低水平重復建設大量出現。

　　探究一國的經濟增長動力,無非源自于下述三種因素中的一種或多種:一是生產要素總量增加;二是經濟結構優化與升級;三是技術變遷。但由于中國的要素投入并未能同步內生出技術水平提升以及經濟結構優化相對而言,加上隨著中國已逐步進入工業化中后期,自然資源和人力資源也開始逼近供給上限,若要繼續保持經濟快速增長,見效最快的辦法就是進一步加大資本投入力度,但是,這很可能會成為下一輪更大的結構性失衡的起點。

　　近年來中國經濟的實際狀況似乎演繹了上述邏輯,其結果就是:自改革開放以來中國的平均投資率超過37%,幾乎為全球平均水平兩倍,而自2003年以來,更是連續10年超過40%,2008年之后,則又進一步升至50%以上。與此同時,我國經濟運行的效率卻在1992年以后反而出現了明顯的反轉,投資率和生產活動的效率呈反向變化。

　　要改變這種狀況必須從打破投資依賴自強化怪圈入手,這其中最關鍵的一點,就是要扭轉資本積累率與技術變遷率之間長期被倒置的關系。尊重市場機制在資源配置過程中的主導性作用,盡可能地由高技術變遷率誘導出高資本積累率,而不是希望借助人為生成的高資本積累率,“跨越式”地催生出高技術變遷率。

　　在基本因果關系厘清的前提下,新一輪投資改進的路線的基本脈絡大體有兩條:一方面,擴大市場準入,減少行政干預,引導民間投資通過多種途徑進入壟斷和公共事業領域;另一方面,強化競爭機制,收緊預算約束,逼迫政府與國企投資更為注重效率。

來源：中國經濟周刊 　葛豐

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀