我國信貸資產證券化試點擴大 為實體經濟釋放更多流動性

　　國務院日前決定擴大信貸資產證券化試點,這對正處于深度轉型中的商業銀行來說,無疑提供了一個優化資產結構、分散信貸風險的良好契機;而通過證券化盤活的信貸資源,將更多向經濟發展的薄弱環節和重點領域傾斜。因此,無論是對銀行轉型發展,還是對經濟結構轉型升級,加快推進信貸資產證券化均具有重要而深遠的意義。

　　優化資產組合的有效手段

　　信貸資產證券化,是銀行進行信貸組合管理的重要手段。接受記者采訪的業內專家均表示,國務院當前決定擴大信貸資產證券化試點,將引導商業銀行調整信貸結構,促進信貸政策和產業政策協調配合,加大對鐵路、船舶、消費、保障性安居工程等重點領域的信貸支持力度。

　　“信貸資產證券化,其本質上是對銀行未來應收賬款的再融資。應收賬款是制約銀行資金流動性的一大障礙,應收賬款額越高,說明銀行可支配現金越少,其承受市場風險的能力越低。”一位商業銀行相關部門工作人員告訴記者。

　　他認為,信貸資產證券化一方面可以幫助銀行調整信貸資產的結構與期限,另一方面可以盤活信貸資產、增強流動性。在當前經濟下行壓力加大、產能過剩矛盾有所加劇的大背景下,國務院決定進一步擴大信貸資產證券化試點,就是要求銀行業把握國家宏觀政策調整方向,合理把握信貸投放,持續優化資產結構。而商業銀行通過資產證券化,可以有選擇地將信貸資產轉移到銀行外,從而實現信貸資產的組合管理。

　　通過信貸資產證券化對信貸資產做“減法”,有助于打破中國銀行業多年來“面多了加水、水多了加面”的發展怪圈,有效降低了銀行資本達標壓力。

　　“單純依靠利潤留存或資本市場再融資都難以完成當前的資本補充計劃,在貸款剛性增長的前提下,資產‘出表’成為商業銀行的必然選擇,信貸資產證券化當然是資產‘出表’的最佳選擇。”中信銀行趙慈拉告訴記者。

　　業內專家表示,當前經濟增速回落導致銀行資產質量承壓,信貸資產證券化也是分散風險的重要手段。

　　如地方政府融資平臺貸款,有關數據表明,中國地方政府債務構成中,近80%來自于銀行貸款。而全國35%以上的地方政府融資平臺貸款以土地使用權作為抵押。一旦土地價格下跌,銀行將面臨重大流動性風險隱患。而因為融資平臺項目大多具有所有權屬明確、未來產生穩定現金收入、能夠對現金流進行獨立準確的評估預測等典型證券化基礎資產特征,因此有業內人士建議,應將資產證券化作為確保地方政府債務可持續健康增長的系統突破口。

　　“信貸資產證券化可以將銀行不想繼續持有的貸款通過證券化的真實出售和破產隔離功能置于資產負債表之外,使商業銀行資產負債結構得以優化,實現信貸的組合管理。”上述工作人員表示。

　　拓展小微企業融資渠道

　　對于通過證券化盤活的信貸資源,相關管理部門負責人表示,將引導商業銀行向經濟發展的薄弱環節和重點領域傾斜,特別是用于小微企業、“三農”、棚戶區改造、基礎設施建設等。

　　“中小企業信貸資產證券化可將小企業貸款的專營模式與資產證券化技術相結合,通過資產證券化平臺和工具,把中小企業的融資需求引導到間接融資市場上。這樣既充分發揮間接融資模式下商業銀行熟悉企業及直接融資模式下投融資行為高效等方面的優勢,又發揮市場在風險分散和資源優化配置上的優勢,為中小企業融資提供了一種新的混合式方案,從而構筑起中小企業在間接融資和直接融資之間的橋梁,有利于降低中小企業的整體融資成本。”華夏銀行發展研究部沈小平認為。

　　一家法人銀行高管告訴記者,該行今年中小企業金融債額度已經獲批,但是由于資產證券化的通道沒有打開,嚴重影響了該行發行中小企業金融債的積極性。

　　“發行金融債融資—向中小企業發放貸款—相關貸款證券化獲得流動性—再度發行金融債融資,通過這一模式可以把資產滾動起來,但是由于資產證券化的通道沒有打開,這個模式就循環不起來。由于不能把相關貸款證券化,風險大量積聚在銀行,銀行就不可能大規模地發行金融債支持小微企業融資。”上述銀行高管表示。

　　業內專家認為,國務院決定進一步擴大信貸資產證券化試點規模,可以吸納充裕的社會資金真正進入實體經濟,也可以讓更多的企業先向銀行貸款,再由銀行將信貸資產轉換為證券化產品,實現“間接的直接融資”。

　　“當商業銀行把一部分信貸資產證券化后,就可以騰挪出更多的信貸空間,在保證資本充足率情況下,更多的企業特別是小微企業、‘三農’企業就可以獲得更好的金融支持。”央行金融市場司司長謝多認為。

　　加快完善相關配套機制

　　“我國目前還沒有建立資產證券化所需要的獨立法律法規,而妥善解決資產證券化過程中所涉及的會計、稅收以及債權轉讓變更等問題又是證券化能否成功的關鍵,直接關系到證券化資產的合法性、盈利性和流動性,也關系到參與者的切身利益。”上述銀行高管告訴記者。

　　以擔保變更登記為例,在現行法律環境下,僅有建設部發布的《關于個人住房抵押貸款證券化涉及的抵押權變更登記有關問題的試行通知》規定,以個人住房抵押貸款證券化為目的設立信托時可批量辦理抵押權變更登記,而其他類型的信貸資產證券化時批量辦理抵質押變更登記手續尚沒有法律法規依據。

　　“由于擔保權益變更登記涉及全國不同行政區域的登記主管部門和數量眾多的抵押人,且我國信貸資產中抵質押貸款占據了相當比重,若不能批量處理,則資產證券化操作成本和難度較高。”上述銀行高管表示。

　　此外,信貸資產證券化業務過程中發起機構和受托機構之間的資產讓與、資產證券的出售和償付等環節,涉及一系列的會計處理問題,據業內專家介紹,由于業務模式和受托機構多樣化,現有會計處理模式難以滿足信貸資產證券化業務未來發展的需要。

　　“稅收和會計制度是交易結構中必不可少的輔助性安排。信貸資產證券化業務進一步擴大試點,必須研究出臺更完善、適用范圍更廣的稅收、會計制度。特別是稅收制度方面應盡快建立系統、規范的金融稅收體系,加強對信貸資產證券化業務關鍵環節的稅收減免力度。”業內專家建議。

來源：金融時報 周萃

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