房產稅擴容意料之中 行業向好預期不改

　　作為調控房地產行業最強的手段之一，房產稅的相關消息一直牽動著房企和市場的心。近日財政部表示將擴大個人住房房產稅改革試點范圍，地產股不跌反漲，對于政策地產股已開始麻木。雖然房產稅將擴圍，但業內人士對地產行業仍表示樂觀。政策調控是否加碼是影響地產股走勢的關鍵，房產稅擴容在市場預期之中，對地產股不會產生明顯影響。

　　利空被市場“忽視”

　　處在政策調控中心，地產股可謂是抗過了一輪又一輪的調控風暴。調整之下地產股內部分化愈發明顯，但主要地產商業績并未過多受調控影響。值得一提的是，地產股業績依舊靚麗，市場人士也紛紛表示看好，但走勢上卻明顯不盡如人意。究其原因，調控的劍還懸在頭頂，未來是否會加碼是影響地產股做大的不確定因素。

　　7月底中央政治局會議提出要“促進房地產市場平穩健康發展”，未提“調控”字眼。對于政策的正面解讀推動地產股集體出現連續反彈。然而，近日財政部表示，將擴大個人住房房產稅改革試點范圍，同時將研究完善對工商業等單位房產的房產稅制度。一時間對于房地產行業的調控顯得撲朔迷離。

　　其實，房產稅試點范圍擴大，并不在市場預期之外。2011年初，上海、重慶成為對個人住房征收房產稅的改革試點城市。兩年多時間中，征收房產稅的試點城市一直未有過擴容，作為一個重要的政策，增加試點城市并不意外。從地產股走勢不難看出，雖然消息面存在利空，但大多數地產股出現上漲。隨著政策調控的邊際效應減弱，地產股逐漸對調控“免疫”。

　　“房產稅試點擴容一直都在提，這一次也算是正常的推進。”銀河證券分析師潘偉接受記者采訪時表示：“如果真正擴大房產稅試點，從長期來看，會影響整個行業的格局。但目前還只是個說法，所以很難單純的去判斷對股價的影響。如果這是第一次提出，可能影響會大一點，所以這次的影響會偏中性一點。”

　　華泰證券房地產行業分析師曹光亮認為，管理層力圖通過棚戶區改造、小城鎮戶籍放開、房產稅擴容以及土地改革等建立“低端有保障，中端給市場，高端有抑制”的制度化長效機制，更依賴市場化的力量確保行業長期健康的發展，對于各方形成穩定預期，打開板塊政策估值頂具有重要意義。

　　調控力度決定行業走勢

　　雖然未來將擴大房產稅試點范圍，但在業內人士看來并不是政策加碼信號，而在中央政治局會議上提出促進房地產市場平穩健康發展，未提“調控”則是未來行業政策的一個大方向。而正是因為這樣的變化，阻礙地產股上漲的“天花板”將不復存在。國泰君安證券分析師李品科指出，歷史上每次基本面恢復后，無一例外對應新一輪調控加碼，天花板現象嚴重。當過去的“每次回升必被打壓”變成“政策趨向市場化”，則地產的天花板即被打開，估值修復為必然。

　　在行業分析師眼中，短期震蕩無礙地產股長期發展，下半年地產板塊仍是值得關注的板塊之一，但由于兩極分化明顯，成長性、高周轉則是選股主線。

　　李品科認為，之前管理層對房地產市場正式表態，并無過去逢表態必提的“房地產調控”、“不動搖”等嚴厲措辭，僅“促進房地產市場平穩健康發展”，預計這是房地產行業政策趨向市場化的重大正式轉變。維持之前的地產行業由謹慎轉樂觀的重大觀點轉變。下半年房地價壓力下降，政策環境趨好將逐步兌現，行業估值修復至10-11倍估值中樞可期，維持地產板塊下半年超30%空間的判斷。推薦招商地產、華僑城A、榮盛發展、保利地產、金地集團、蘇寧環球、冠城大通、陽光城、中南建設等堅持走全國性高周轉龍頭。

　　管理層之前的表態開啟板塊估值修復行情，后市在中報業績有保障的持續刺激下預計將呈現震蕩上行態勢。曹光亮表示，雖然短期內，“金九銀十”基本面改善難超預期，但是長期看，在目標切換后，按照各個國家的經驗，房地產股跟隨房價的走勢給股權投資者提供長期的、可持續的超額收益。可關注估值較低，中報預期高增長，受益板塊政策估值頂打開、成長性良好類的重點公司，如金地集團、保利地產、榮盛發展、招商地產、華夏幸福、金科股份。

來源：金融投資報

　　版權及免責聲明：凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀