利率市場化推進轉型理財將告別吸儲功能

　　貸款利率下限的取消尚未被市場消化，近日又傳出了5年定期存款基準利率可能在年內取消的消息。業內預期，存款和貸款基準利率檔次可能有所簡化，而5年定存利率放開以后，各家銀行自主制定的利率差別將更明顯。

　　接受經濟導報記者采訪的業內人士表示，取消5年定期存款利率對市民的影響并不大。

　　而理財產品充當了銀行 “吸儲利器”的角色。每到月末、季末或年末，銀行為應對考核，都會將理財產品的預期收益水平大幅提高。而在存款利率市場化實現以后，銀行要吸儲就不必再走此“彎路”，直接提高存款利率就行了。因此，利率市場化將推進理財產品轉型。業內預期，未來“掛鉤”型理財產品的市場占比會有所上升。

　　利率差別將加大

　　3日，在濟南洪樓廣場附近的一家銀行，前來辦理業務的市民零零散散地坐在大廳等著叫號，大堂經理林波告訴導報記者，5年定期存款利率放開后，“對市民的影響并不大。現在存5年期的人很少很少，有時候一天都不一定能辦理一個。定期存款都在1-2年期內，大部分市民還是購買各種理財產品。”

　　在林波看來，即使央行真的取消了5年期存款利率，市民還有可以替代的理財渠道。比如購買5年期憑證式國債和保險理財產品，其中5年期憑證式國債目前年收益率超5%，比5年期定存高一點。

　　“5年定存基準利率放開以后，各家銀行可以自主制定利率，因而不同銀行間的利率差異可能比現在更大。”林波解釋說，“當前央行公布的5年定存基準利率為4.75%，多數銀行就執行了這一基準利率，而一些小銀行則將基準利率上浮10%，給出了5.225%的高利率。”

　　按照林波的說法，取消5年期存款基準利率后，各家銀行將會根據自身情況制定不同的長期存款利率水平，市民存款將“貨比三家”。比如吸儲壓力較大的銀行，對于資金量較大的客戶，長期存款利率也會高一些；而資金壓力不大的銀行，或存款比較少的客戶，存款利率則會低一些。但從總體上講，各銀行放開后的長期存款利率應比現在的4.75%的水平高，因為目前很多銀行的短期理財產品收益率都比這高。“以已經放開的一年期美元存款利率為例，銀行給出的利率，低的僅為0.75%，高的能達到1.5%，高低相差了整整一倍。”

　　“根據利率市場化安排，取消5年期定存基準利率是遲早的事，未來兩年、3年期存款利率也會放開，當然作為配套改革措施的存款保險制度也會出臺，否則存款也將有風險。”專家表示。

　　一旦基準利率放開，吸儲能力強的大銀行與吸儲壓力大的小銀行之間，自主制定的利率相差會更加懸殊。而在同一家銀行內部，為了吸引大儲戶，給出的利率也可能比給一般“小散”的更高。

　　結構性產品成主流

　　銀行理財作為中間業務的重要組成部分，目前已經成為各家商業銀行大力發展的業務之一，而銀行理財產品作為一種漸進的存款利率市場化的“推手”，也需要隨著利率市場化改革的步伐逐步轉型。

　　普益財富研究院專業人員葉林峰在接受導報記者采訪時表示，隨著金融市場的持續發展與利率市場化的推進，越來越多的創新金融工具的出現將使得銀行理財產品逐漸脫離當前利率市場化“推手”的作用，以預期收益率為主的發行形式也將發生改變。

　　在他看來，銀行理財產品最終要朝向資產管理業務轉變，這就要求理財業務和其他資產管理業務一樣，需要比拼銀行對市場判斷的能力、投研的能力、資產配置和交易的能力，以及最終為客戶創造收益的能力。銀行理財產品將回歸代客理財本源，并將從當前的固定收益類型朝向資產證券化、結構性等多方向演進。

　　“以結構性產品為例，這些產品投資范圍廣、設計形式多樣，迎合了客戶的多樣化投資需求，在保障部分或全部本金安全的基礎上，將通過掛鉤衍生產品使得投資者有機會投資于高收益、高風險的領域。投資者對于結構性產品掛鉤標的的走勢判斷促使其成為一項真正意義上的投資，基于掛鉤標的走勢的判斷在很大程度上將影響投資者最終的收益實現情況。最后，投資者還可以將結構性產品作為資產組合的一部分，通過建立多樣的資產組合提高其整體收益的穩定性，降低單個資產帶來的風險。”葉林峰分析。

　　葉林峰認為，隨著國內基礎衍生工具的不斷豐富，銀行資產管理能力的不斷提升以及投資者對理財產品認識的轉變，結構性產品將成為今后國內銀行理財發展的方向。

來源：經濟導報

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