融資恐懼癥難消除股市“抽血”何時休

　　新股發行暫停9個月的背后,是A股上市公司半年來從股市“抽血”逾2300億元的嚴酷事實。招商銀行、京東方A等迫不及待地拿出一個接一個巨額再融資方案,讓股市應聲下挫。如果上市公司再融資“無節操,沒底線”,投資者與融資者的利益不對等,中國股市的“融資恐懼癥”將很難消除。

　　中國股市歷來有重融資、輕投資的傳統,融資過程的惡意圈錢、欺詐上市、減持套現等行為讓融資者快、投資者痛。不少上市公司趁股市反彈,迫不及待地拿出增發、配股計劃,無異于向投資者“搶錢”。正是股東隨意“抽血”、圈錢重于分紅、投資缺少約束等行為,讓中國股市成了銀行擴充資本金的“天堂”、上市公司擺脫銀行貸款依賴的“福地”、廣大小股民被套牢的夢魘。

　　今年上半年,上證指數與深證成指分別下跌12.8%、15.6%,除了創業板受到市場追捧甚至炒作而上漲外,市場總體人氣不佳,成交低迷。然而就在這種情況下,上市公司仍然通過再融資從A股市場抽血逾2300億元,大有竭澤而漁之嫌。

　　從歐美資本市場的經驗看,由于上市公司的公司治理結構相對較為合理,投資者和股東對于上市公司的融資、投資行為具有相對的約束能力,加上監管執法機構對于上市公司制約性強,上市公司要想通過再融資圈錢“忽悠”投資者,必須承擔較大的風險。而在中國股市,盡管證監會幾年前便將上市公司分紅與再融資相掛鉤,但分紅金額與再融資規模至今仍處于失衡狀態。計劃再融資300億元左右的招商銀行,一次募資就幾乎相當于這家銀行近3年的分紅總額。

　　未來,將成為國內企業直接融資重要渠道的新股發行終將恢復,如何避免IPO和再融資“無節操,沒底線”從股市“抽血”,將考驗監管層的決心和投資者的智慧,其中擴大“輸血”、平衡投資者和融資者地位關系至關重要,全方位完善資本市場建設、讓投資者分享上市公司與經濟成長紅利不可或缺。

來源：新華社 ■ 楊毅沉

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